人社部發(fā)〔2020〕95號(hào)《人力資源社會(huì)保障部關(guān)于調(diào)整年金基金投資范圍的通知》

人力資源社會(huì)保障部關(guān)于調(diào)整年金基金投資范圍的通知









人社部發(fā)〔2020〕95號(hào)

各省、自治區(qū)、直轄市及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)人力資源社會(huì)保障廳（局），各計(jì)劃單列市人力資源社會(huì)保障局，各企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)、企業(yè)年金理事會(huì)：

為促進(jìn)年金市場(chǎng)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)年金基金資產(chǎn)保值增值，根據(jù)《企業(yè)年金基金管理辦法》（人力資源社會(huì)保障部令第11號(hào)）、《人力資源社會(huì)保障部財(cái)政部關(guān)于印發(fā)職業(yè)年金基金管理暫行辦法的通知》（人社部發(fā)〔2016〕92號(hào)）等法律法規(guī)規(guī)定，經(jīng)商財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)，現(xiàn)就調(diào)整年金基金投資范圍的有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

一、本通知所稱年金基金,是指根據(jù)依法建立的年金計(jì)劃籌集的資金及其投資運(yùn)營收益形成的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，包括企業(yè)年金基金和職業(yè)年金基金。年金基金投資管理應(yīng)當(dāng)遵循謹(jǐn)慎、分散風(fēng)險(xiǎn)的原則，充分考慮年金基金財(cái)產(chǎn)的安全性、收益性和流動(dòng)性，實(shí)行專業(yè)化管理。

二、年金基金財(cái)產(chǎn)限于境內(nèi)投資和香港市場(chǎng)投資。

境內(nèi)投資范圍包括銀行存款，標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，債券回購，信托產(chǎn)品，債權(quán)投資計(jì)劃，公開募集證券投資基金，股票，股指期貨，國債期貨，養(yǎng)老金產(chǎn)品。

香港市場(chǎng)投資指年金基金通過股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品或公開募集證券投資基金，投資內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制下允許買賣的香港聯(lián)合交易所上市股票（簡(jiǎn)稱“港股通標(biāo)的股票”）。

三、年金基金可投資的標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)指依法發(fā)行的固定收益證券，包括國債，中央銀行票據(jù)，同業(yè)存單，政策性、開發(fā)性銀行債券，以及信用等級(jí)在投資級(jí)以上的金融債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)換債、可交換債、（超）短期融資券、中期票據(jù)、非公開定向債務(wù)融資工具、信貸資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據(jù)、證券交易所掛牌交易的資產(chǎn)支持證券。上述資產(chǎn)發(fā)行方式包括公開發(fā)行和非公開發(fā)行。

四、年金基金財(cái)產(chǎn)以投資組合為單位，按照公允價(jià)值計(jì)算應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）投資一年期以內(nèi)（含一年）的銀行存款、中央銀行票據(jù)，同業(yè)存單，剩余期限在一年期以內(nèi)（含一年）的國債，剩余期限在一年期以內(nèi)（含一年）的政策性、開發(fā)性銀行債券，債券回購，貨幣市場(chǎng)基金，貨幣型養(yǎng)老金產(chǎn)品等流動(dòng)性資產(chǎn)的比例，合計(jì)不得低于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的5%。清算備付金、證券清算款以及一級(jí)市場(chǎng)證券申購資金視為流動(dòng)性資產(chǎn)。

（二）投資一年期以上的銀行存款，標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，信托產(chǎn)品，債權(quán)投資計(jì)劃，債券基金，固定收益型養(yǎng)老金產(chǎn)品，混合型養(yǎng)老金產(chǎn)品等固定收益類資產(chǎn)的比例，合計(jì)不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的135%。債券正回購的資金余額在每個(gè)交易日均不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40%。已計(jì)入流動(dòng)性資產(chǎn)的不再重復(fù)計(jì)入固定收益類資產(chǎn)。

（三）投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品（含股票專項(xiàng)型養(yǎng)老金產(chǎn)品）等權(quán)益類資產(chǎn)的比例，合計(jì)不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40%。其中，投資港股通標(biāo)的產(chǎn)品的比例，不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的20%；投資單只股票專項(xiàng)型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的10%。

年金基金不得直接投資于權(quán)證，但因投資股票、分離交易可轉(zhuǎn)換債等投資品種而衍生獲得的權(quán)證，應(yīng)當(dāng)在權(quán)證上市交易之日起10個(gè)交易日內(nèi)賣出。

（四）投資信托產(chǎn)品、債權(quán)投資計(jì)劃，以及信托產(chǎn)品型、債權(quán)投資計(jì)劃型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的30%。其中，投資信托產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的10%。

（五）專門投資組合是指將80%以上非現(xiàn)金資產(chǎn)投資于銀行存款、信托產(chǎn)品、債權(quán)投資計(jì)劃或者存款型、信托產(chǎn)品型、債權(quán)投資計(jì)劃型養(yǎng)老金產(chǎn)品中的一類產(chǎn)品而專門設(shè)立的投資組合。專門投資組合可以不受第（一）款5%流動(dòng)性限制。投資信托產(chǎn)品、債權(quán)投資計(jì)劃或信托產(chǎn)品型、債權(quán)投資計(jì)劃型養(yǎng)老金產(chǎn)品的專門投資組合，可以不受第（四）款30%和10%規(guī)定的限制。

五、單個(gè)投資組合的年金基金財(cái)產(chǎn)，按照公允價(jià)值計(jì)算應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定:

（一）投資一家企業(yè)所發(fā)行的股票，單期發(fā)行的同一品種標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，單只證券投資基金，分別不得超過上述證券發(fā)行量、該基金份額（基金產(chǎn)品份額數(shù)以最近一次公告或者發(fā)行人正式說明為準(zhǔn)）的5%，也分別不得超過該投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的10%。其中，投資資產(chǎn)支持證券或資產(chǎn)支持票據(jù)的比例不得超過該只證券發(fā)行量的10%。

（二）投資單期信托產(chǎn)品、債權(quán)投資計(jì)劃，分別不得超過該期信托產(chǎn)品、債權(quán)投資計(jì)劃資產(chǎn)管理規(guī)模的20%。投資信托產(chǎn)品、債權(quán)投資計(jì)劃的專門投資組合，可以不受此規(guī)定的限制。

六、單個(gè)計(jì)劃的年金基金財(cái)產(chǎn)按照公允價(jià)值計(jì)算，應(yīng)當(dāng)符合投資流動(dòng)性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、信托產(chǎn)品、債權(quán)投資計(jì)劃，以及信托產(chǎn)品型、債權(quán)投資計(jì)劃型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例限制，參照本通知第四條管理。

法人受托機(jī)構(gòu)可以設(shè)立受托直投組合，將部分或全部受托管理的年金計(jì)劃基金資產(chǎn)，直接分配給一個(gè)或多個(gè)養(yǎng)老金產(chǎn)品。單個(gè)受托直投組合配置本公司發(fā)行的養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于受托直投組合資產(chǎn)凈值的40%。

七、年金基金投資港股通標(biāo)的股票的股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）投資港股通標(biāo)的股票的股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品名稱中應(yīng)含有“港股”字樣，且應(yīng)有80%以上的權(quán)益類資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的股票。

（二）發(fā)行含有“港股”字樣養(yǎng)老金產(chǎn)品的投資管理人應(yīng)當(dāng)配備不少于2名具有5年以上投資管理經(jīng)驗(yàn)且具有2年以上香港股票市場(chǎng)投資管理相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的人員，其中至少應(yīng)包括1名投資經(jīng)理。

八、年金基金可投資的優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）證券投資組合及混合型、股票型（含股票專項(xiàng)型）養(yǎng)老金產(chǎn)品可投資優(yōu)先股。

（二）優(yōu)先股發(fā)行主體信用等級(jí)不低于國內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AAA級(jí)，且優(yōu)先股信用等級(jí)不低于國內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AA+級(jí)。

（三）優(yōu)先股發(fā)行主體公司章程或優(yōu)先股募集說明書中應(yīng)當(dāng)包含明確的分紅條款。

九、年金基金可投資的同業(yè)存單的發(fā)行主體信用等級(jí)應(yīng)不低于國內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AAA級(jí)。

十、年金基金可投資的永續(xù)債應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）永續(xù)債及發(fā)行主體的信用等級(jí)不低于國內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AA+級(jí)；其中，非公開募集的永續(xù)債可無債項(xiàng)評(píng)級(jí)，但其發(fā)行主體的信用等級(jí)需具有國內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AAA級(jí)。

（二）有明確約定的利率和付息頻率，有利率跳升條款；其中，商業(yè)銀行發(fā)行的永續(xù)債可無利率跳升條款，但發(fā)行主體的信用等級(jí)需具有國內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AAA級(jí)。

十一、年金基金可投資的資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據(jù)應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）在銀行間債券市場(chǎng)或者證券交易所市場(chǎng)掛牌交易。

（二）限于產(chǎn)品評(píng)級(jí)為國內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AAA級(jí)資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據(jù)的優(yōu)先級(jí)份額。

十二、年金基金可投資的信托產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）限于集合資金信托計(jì)劃和為年金基金設(shè)計(jì)、發(fā)行的單一資金信托。

（二）基礎(chǔ)資產(chǎn)限于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)。

（三）投資相關(guān)合同應(yīng)當(dāng)包含固定頻率的信托利益分配表述及明確的“受益權(quán)轉(zhuǎn)讓”條款。

（四）信用等級(jí)不低于國內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AA+級(jí)或者相當(dāng)于AA+級(jí)的信用級(jí)別。但符合下列條件之一的，可以豁免外部信用評(píng)級(jí)：

1．償債主體上個(gè)會(huì)計(jì)年度末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于150億元人民幣，或最近三年連續(xù)盈利且年?duì)I業(yè)收入不低于200億元人民幣；

2．提供無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保的擔(dān)保人，擔(dān)保人上個(gè)會(huì)計(jì)年度末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于150億元人民幣，或最近三年連續(xù)盈利且年?duì)I業(yè)收入不低于200億元人民幣。

（五）安排投資項(xiàng)目擔(dān)保機(jī)制，但符合上述第四款1條規(guī)定且在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下可以豁免信用增級(jí)安排。

（六）發(fā)行信托產(chǎn)品的信托公司應(yīng)當(dāng)具有完善的公司治理、良好的市場(chǎng)信譽(yù)和穩(wěn)定的投資業(yè)績(jī)，上個(gè)會(huì)計(jì)年度末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于100億元人民幣；近一年公司及高級(jí)管理人員未發(fā)生重大違法違規(guī)行為。

十三、年金基金可投資的債權(quán)投資計(jì)劃應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）履行完畢相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的所有合法程序。

（二）投資合同應(yīng)當(dāng)包含明確的“受益權(quán)轉(zhuǎn)讓”條款。

（三）信用等級(jí)不低于國內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的A級(jí)或者相當(dāng)于A級(jí)的信用級(jí)別。

（四）投資品種限于銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的信用增級(jí)為保證擔(dān)保方式和免于信用增級(jí)的情況。

（五）發(fā)行債權(quán)投資計(jì)劃的公司應(yīng)當(dāng)具有完善的公司治理、良好的市場(chǎng)信譽(yù)和穩(wěn)定的投資業(yè)績(jī)，上個(gè)會(huì)計(jì)年度末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于2億元人民幣。

十四、投資組合、養(yǎng)老金產(chǎn)品參與股指期貨、國債期貨交易應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，只能以套期保值為目的，并按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

（二）任一投資組合或者養(yǎng)老金產(chǎn)品在任何交易日日終，所持有的賣出股指期貨或者國債期貨合約價(jià)值，不得超過其對(duì)沖標(biāo)的的賬面價(jià)值。

（三）投資組合、養(yǎng)老金產(chǎn)品不得買入股指期貨或者國債期貨套期保值。

十五、因證券市場(chǎng)波動(dòng)、上市公司合并、投資組合或產(chǎn)品規(guī)模變動(dòng)等投資管理人之外的因素致使年金基金投資不符合投資比例要求的，投資管理人應(yīng)當(dāng)在可上市交易之日起10個(gè)交易日內(nèi)調(diào)整完畢。因信用等級(jí)下降等因素致使年金基金所投金融產(chǎn)品不再符合投資條件的，投資管理人應(yīng)當(dāng)在評(píng)級(jí)報(bào)告等信息發(fā)布之日起30個(gè)交易日內(nèi)調(diào)整完畢。法律法規(guī)或監(jiān)管部門另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

十六、金融產(chǎn)品的估值按照相關(guān)法律法規(guī)或者監(jiān)管部門的規(guī)定執(zhí)行。

十七、年金基金投資應(yīng)當(dāng)按照穿透式管理要求，明確約定投資的底層資產(chǎn)符合年金基金投資范圍，不得多層嵌套。其中，貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、混合基金、股票基金可不受本限制。

十八、投資管理人投資的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，募集資金投資方向應(yīng)當(dāng)符合國家宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策和監(jiān)管政策；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，基礎(chǔ)資產(chǎn)清晰，信用增級(jí)安排確鑿，具有穩(wěn)定可預(yù)期的現(xiàn)金流；建立信息披露機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，并實(shí)行資產(chǎn)托（保）管。投資管理人應(yīng)當(dāng)優(yōu)先投資在公開平臺(tái)登記發(fā)行和交易轉(zhuǎn)讓的金融產(chǎn)品。

十九、企業(yè)年金計(jì)劃委托人、職業(yè)年金計(jì)劃代理人不得直接或間接指定管理人配置金融產(chǎn)品。年金基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)利用年金基金資金長(zhǎng)期、穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮自身專業(yè)能力，著眼長(zhǎng)期，實(shí)現(xiàn)年金基金保值增值。

法人受托機(jī)構(gòu)、企業(yè)年金理事會(huì)應(yīng)當(dāng)做好計(jì)劃層面風(fēng)險(xiǎn)防控，確保資產(chǎn)配置比例符合相關(guān)規(guī)定，提高大類資產(chǎn)配置能力；托管人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真履行投資監(jiān)督職責(zé)，督促合規(guī)運(yùn)作，維護(hù)資產(chǎn)安全；投資管理人應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，持續(xù)跟蹤金融產(chǎn)品管理運(yùn)作，投資有關(guān)金融產(chǎn)品時(shí)，不得與當(dāng)事人發(fā)生涉及利益輸送、利益轉(zhuǎn)移等不當(dāng)交易行為，不得通過關(guān)聯(lián)交易或者其他方式侵害年金委托人的利益。

二十、本通知自2021年1月1日起實(shí)施，《關(guān)于擴(kuò)大企業(yè)年金基金投資范圍的通知》（人社部發(fā)〔2013〕23號(hào)）同時(shí)廢止。《企業(yè)年金基金管理辦法》（人力資源社會(huì)保障部令第11號(hào)）第六章、《人力資源社會(huì)保障部財(cái)政部關(guān)于印發(fā)職業(yè)年金基金管理暫行辦法的通知》（人社部發(fā)〔2016〕92號(hào)）第三章、《關(guān)于企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品有關(guān)問題的通知》（人社部發(fā)〔2013〕24號(hào)）以及《關(guān)于企業(yè)年金基金股權(quán)和優(yōu)先股投資試點(diǎn)的通知》（人社部發(fā)〔2014〕64號(hào)）中與本通知不符的內(nèi)容依照本通知相應(yīng)調(diào)整。

人力資源社會(huì)保障部

2020年12月28日

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