您當(dāng)前的位置：2014年A股上演九部大片：走出五年來(lái)最牛行情
2014年即將結(jié)束，在全球資本市場(chǎng)上向來(lái)疲弱的A股終于在今年揚(yáng)眉吐氣了一把，在指數(shù)走牛的過(guò)程中，資本市場(chǎng)迎來(lái)了改革的春風(fēng)，經(jīng)過(guò)制度完善的IPO重現(xiàn)江湖，滬港通順利啟動(dòng)，兩融市場(chǎng)火爆異常……為了紀(jì)念這些或令人激動(dòng)、或令人憧憬、或令人惆悵、或令人瞠目的記憶，本報(bào)特帶來(lái)九部大戲，為2014年的A股市場(chǎng)劃上最后的句號(hào)。
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《心花路放》
A股走出五年來(lái)最牛行情
劇情提要：據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截至昨日，上證指數(shù)年內(nèi)漲幅高達(dá)49.23%，創(chuàng)2009年以來(lái)最大年度漲幅并領(lǐng)跑全球各主要股指。與此同時(shí)，A股還創(chuàng)造了兩項(xiàng)世界紀(jì)錄，12月5日滬深兩市單日成交量達(dá)10740億元，遠(yuǎn)超美國(guó)股市此前的成交記錄；而隨著股指飆升，A股總市值已經(jīng)超越日本，躍居全球第二大股市。
觀影心得：無(wú)論是從估值、基本面還是資金面來(lái)看，A股市場(chǎng)都有望開(kāi)啟新一輪牛市。2014年經(jīng)濟(jì)基本面基本穩(wěn)定，改革力度也較大，政策想象空間驅(qū)動(dòng)多個(gè)產(chǎn)業(yè)行情；同時(shí)A股股市整體估值較低、央行[微博]降息市場(chǎng)流動(dòng)性增加以及海內(nèi)外機(jī)構(gòu)提供增量資金都促使了下半年的火爆行情。
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《黃飛鴻之英雄有夢(mèng)》
新國(guó)九條夯實(shí)牛市根基
劇情提要：5月9日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱新國(guó)九條)，這也是自2004年1月以來(lái)，國(guó)務(wù)院第二次以紅頭文件形式出臺(tái)的資本市場(chǎng)綱領(lǐng)性文件。
該《意見(jiàn)》從九個(gè)方面明確資本市場(chǎng)健康發(fā)展總體要求和具體任務(wù)，包括拓展資本市場(chǎng)廣度深度，提高直接融資比重，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)資本形成和股權(quán)流轉(zhuǎn)；發(fā)展多層次股票市場(chǎng)；規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)；培育私募市場(chǎng)；推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設(shè)；提高證券期貨服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；擴(kuò)大資本市場(chǎng)開(kāi)放；防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)；營(yíng)造資本市場(chǎng)良好發(fā)展環(huán)境。
觀影心得：“新國(guó)九條”能將一系列影響資本市場(chǎng)發(fā)展且久拖不決的關(guān)鍵問(wèn)題徹底解決，從搭建一個(gè)包含股票、債券、私募等在內(nèi)的直接融資大平臺(tái)，到搭建一個(gè)市場(chǎng)主體活躍、產(chǎn)品豐富、工具多樣、雙向開(kāi)放、具有廣度深度的創(chuàng)新和投資平臺(tái)，對(duì)股市而言，就是一個(gè)牛市孕育和起飛的過(guò)程。
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《變形金剛之絕跡重生》
“完善版”IPO重出江湖
劇情提要：據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，今年共有紐威股份等125家公司實(shí)現(xiàn)了IPO的夢(mèng)想，上述公司合計(jì)發(fā)行新股65.76億股，總計(jì)募資694.61億元，募資規(guī)模創(chuàng)出2005年以來(lái)的新低。今年發(fā)行的125只新股的平均發(fā)行市盈率只有23.82倍，是2005年以來(lái)的最低值。而125只新股中有32只新股的發(fā)行價(jià)不足10元/股。
今年新股市場(chǎng)的平均網(wǎng)下申購(gòu)中簽率和網(wǎng)上申購(gòu)中簽率分別只有6.22%和1.08%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別較2012年大幅下滑8.56個(gè)百分點(diǎn)、1.1個(gè)百分點(diǎn)。而今年上市新股股價(jià)整體上漲了166.86%，尤其是蘭石重裝在10月9日上市后曾連續(xù)奪下23個(gè)漲停板，創(chuàng)出A股市場(chǎng)有史以來(lái)連續(xù)漲停紀(jì)錄。
觀影心得：今年IPO重啟并非簡(jiǎn)單的發(fā)行新股，而是包括優(yōu)先股試點(diǎn)、推進(jìn)注冊(cè)制、新股定價(jià)改革在內(nèi)的一系列完善新股發(fā)行制度的“組合拳”，這有利于凸顯A股市場(chǎng)的資源配置價(jià)值，健全我國(guó)企業(yè)的融資體系，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融脫媒，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
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《星際穿越》
滬港通拓寬境內(nèi)外資本市場(chǎng)
劇情提要：11月17日滬港通交易正式啟動(dòng)，不過(guò)滬港通交易展開(kāi)后并沒(méi)有出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期中的瘋狂景象，截至昨日收盤(pán)，首批3000億元的滬股通額度只被使用了740億元，2500億元的港股通額度也僅使用了123億元。
不過(guò)滬港通對(duì)A股市場(chǎng)長(zhǎng)期生態(tài)環(huán)境的影響卻已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，A股市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)存在的AH估值倒掛隨著滬港通的開(kāi)通而逐漸消失，機(jī)構(gòu)主力資金在A股市場(chǎng)中的話語(yǔ)權(quán)大幅增強(qiáng)，而A股市場(chǎng)與國(guó)際主要股市的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)也較以往有了明顯的提升。
觀影心得：滬港通的實(shí)行在一定程度上加快了A股機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)格局的形成，促使A股市場(chǎng)的投資情緒更趨理性，而滬港兩地股市的融合將增加市場(chǎng)的深度和廣度，也有利于兩地資本市場(chǎng)的融合和長(zhǎng)期發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化。同時(shí)港股通采取人民幣作為交易貨幣，這既能在一定范圍內(nèi)提高人民幣的貨幣地位，又是資本賬戶逐漸放開(kāi)的預(yù)演。
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《老男孩之猛龍過(guò)江》
兩融市場(chǎng)爆發(fā)撬動(dòng)牛市行情
劇情提要：在2010年3月31日開(kāi)閘之后，兩融業(yè)務(wù)一度發(fā)展緩慢，但今年“兩融”業(yè)務(wù)迅速升溫，“兩融”標(biāo)的股由700只擴(kuò)大至900只，“兩融”余額逼近10000億元關(guān)口，截至本周四收盤(pán)時(shí)，“兩融”余額已經(jīng)達(dá)到10018.78億元。而推動(dòng)“兩融”余額爆發(fā)式增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿t來(lái)自于代表多方力量的融資交易，目前融資余額已達(dá)9957.71億元，占“兩融“余額的99.39%。
在“兩融”特別是“融資”交易持續(xù)火熱的同時(shí)，大量個(gè)股也在“融資”杠桿的撬動(dòng)下走上牛途，華澤鈷鎳、中國(guó)交建、東方財(cái)富等股價(jià)年漲幅超過(guò)200%的牛股都屬于今年融資余額增幅超過(guò)100%的品種。
觀影心得：雖然“兩融”市場(chǎng)的過(guò)度火熱在年底招來(lái)證監(jiān)會(huì)[微博]的專項(xiàng)檢查，但監(jiān)管層推動(dòng)“兩融”市場(chǎng)發(fā)展的決心并沒(méi)有改變，一旦《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》修訂完畢并予以實(shí)施，“兩融”市場(chǎng)的空間將進(jìn)一步被打開(kāi)，減輕投機(jī)資金對(duì)“兩融”市場(chǎng)的干擾，促使“兩融”的運(yùn)行恢復(fù)平穩(wěn)，更好地平滑市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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《后會(huì)無(wú)期》
史上最嚴(yán)厲退市制度發(fā)威
劇情提要：A股退市制度在今年開(kāi)始“玩硬的”，除了長(zhǎng)油淪為首家退市的央企外，11月16日開(kāi)始實(shí)施的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》對(duì)上市公司退市制度進(jìn)行了更嚴(yán)厲的修訂，突破了按業(yè)績(jī)衡量是否退市的限制，將退市范圍擴(kuò)大至“欺詐發(fā)行和重大信息披露違法情形，公司股票交易被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。
隨著退市新規(guī)的出爐，大量上市公司被卷入退市的漩渦，目前已有皖江物流、上海家化、仰帆控股等33家上市公司因涉嫌違反證券法律法規(guī)而被發(fā)布了退市預(yù)警公告，*ST新材、*ST銳電、寶德股份等14家ST公司則有可能因?yàn)闃I(yè)績(jī)連續(xù)三年虧損被暫停上市，已經(jīng)被暫停交易的*ST二重、*ST超日則因?yàn)榻衲昵叭径葮I(yè)績(jī)虧損存在重蹈長(zhǎng)油覆轍遭遇強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)。
觀影心得：史上最嚴(yán)退市制度對(duì)違法上市公司劃下退市“紅線”，同時(shí)明確違法上市公司及其責(zé)任主體所需承擔(dān)的法律、經(jīng)濟(jì)責(zé)任，有助于推動(dòng)A股上市公司整體質(zhì)量的提高，降低投資者面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，改善A股市場(chǎng)的價(jià)值估值體系，提升A股市場(chǎng)對(duì)投資者的吸引力。
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《冰川時(shí)代之融冰之災(zāi)》
資本市場(chǎng)“黑天鵝”亂飛
劇情提要：黑天鵝年年有，但今年似乎特別多。前有海南海藥人工耳膜剽竊、伊利股份遭遇看空研報(bào)、南紡股份財(cái)務(wù)造假，后有獐子島冷水團(tuán)致扇貝絕收、成飛集成重組失敗融資客爆倉(cāng)以及比亞迪股價(jià)莫名暴跌……這些黑天鵝的共同特點(diǎn)是突然來(lái)襲、不可預(yù)測(cè)。
而黑天鵝的殺傷力也可謂巨大。光大證券的一份看空研報(bào)讓伊利股份大跌7.75%，股價(jià)創(chuàng)10個(gè)月新低；遭遇冷水團(tuán)的獐子島連續(xù)三天跌停；最大軍工黑天鵝成飛集成更是成為股民的牛市噩夢(mèng)，重組告吹后7個(gè)交易日暴跌41%，部分融資客因此爆倉(cāng)。
觀影心得：黑天鵝翅膀一揮，相關(guān)個(gè)股股價(jià)便遭受重挫。不過(guò)，這些事件也能為投資者敲響警鐘：黑天鵝雖然不可預(yù)知，但投資者不能缺乏黑天鵝意識(shí)，要有居安思危的意識(shí)，特別是在瘋牛賺錢(qián)的時(shí)候隨時(shí)警惕市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不可肆意妄為。
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《找個(gè)高富帥》
A股市場(chǎng)掀起重組并購(gòu)熱潮
劇情提要：今年以來(lái)已有大地傳媒、華昌達(dá)等124家上市公司完成了各自的資產(chǎn)重組事項(xiàng)，中水漁業(yè)、百視通等57家上市公司已經(jīng)敲定了具體的并購(gòu)重組預(yù)案，道博股份、通源石油等118家上市公司的重組方案正處于證監(jiān)會(huì)審核、國(guó)資委[微博]批準(zhǔn)、股東大會(huì)批準(zhǔn)等不同進(jìn)展階段，上述299家上市公司的并購(gòu)重組總規(guī)模高達(dá)7969.25億元，而2013年A股市場(chǎng)的并購(gòu)重組總規(guī)模也不過(guò)2779.15億元。
在A股上市公司掀起并購(gòu)重組熱潮的背后則是監(jiān)管政策的支持，10月24日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組資產(chǎn)管理辦法》，其中最具突破性的修改在于新《辦法》對(duì)不構(gòu)成借殼上市的上市公司重大購(gòu)買(mǎi)、出售、置換資產(chǎn)行為，取消審批。
觀影心得：市場(chǎng)要在資源配置中起基礎(chǔ)性作用，并購(gòu)重組是重要途徑，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展大趨勢(shì)來(lái)看，通過(guò)并購(gòu)重組優(yōu)化資源配置是一大捷徑，尤其是在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中，一大批傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)希望通過(guò)轉(zhuǎn)型升級(jí)求得新的生存與發(fā)展機(jī)會(huì)，同時(shí)在新股發(fā)行加速的背景下，引導(dǎo)部分企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組市場(chǎng)完成企業(yè)證券化，有助減輕新股發(fā)行對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊。
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《全城通緝》
監(jiān)管層嚴(yán)打操縱等違規(guī)行為
劇情提要：2014年，在反腐力度加大以及證監(jiān)會(huì)重拳出擊之下，一批上市公司高管紛紛卷入其中，成為輿論關(guān)注焦點(diǎn)。比如宜華木業(yè)董事長(zhǎng)劉紹喜、遠(yuǎn)望谷控制人徐玉鎖、南京醫(yī)藥副總裁蔣曉軍、中國(guó)聯(lián)通兩高管。不管是失聯(lián)、跑路還是被通緝的上市公司高管，最后大都從傳聞變成了不爭(zhēng)的事實(shí)。
除了反腐，監(jiān)管層在信披、并購(gòu)重組、二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)等方面的監(jiān)管也毫不松懈。江泉實(shí)業(yè)、上海家化等多家公司就因涉嫌違法違規(guī)被立案稽查。此外，上周證監(jiān)會(huì)還對(duì)涉嫌操縱中科云網(wǎng)、寧波聯(lián)合等18只股票的涉案機(jī)構(gòu)和個(gè)人立案調(diào)查，引爆了二級(jí)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒造成股價(jià)跌停。
觀影心得：從反腐到規(guī)范二級(jí)市場(chǎng)投資行為，監(jiān)管層的重拳出擊、招招切中要害。在A股市場(chǎng)與外部聯(lián)系越來(lái)越緊密的時(shí)刻，為投資者營(yíng)造良好的環(huán)境就顯得急迫且重要，這也體現(xiàn)了“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管”的肖氏改革思路。
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