2015年貨幣政策走向：松緊適度適應“新常態(tài)”

兩度實施定向降準、創(chuàng)新多種流動性調節(jié)工具、不對稱降息……2014年貨幣政策最大的亮點是求變。

2014年，貨幣政策精準發(fā)力，在降低實體經(jīng)濟融資成本上下了一番功夫，兩次定向降準惠及的大多是與小微企業(yè)和“三農(nóng)”對口的中小銀行。

各種新型貨幣政策工具陸續(xù)登場。PSL（抵押補充貸款）、SLF（常設借貸便利）、MLF（中期借貸便利）、SLO（短期流動性調節(jié)工具）等在調節(jié)市場流動性的同時，起到了引導市場資金利率的作用。

2014年11月，央行通過與利率市場化改革相結合的不對稱降息措施，既改善了市場預期，也傳遞了堅定改革的信號。

2015年，市場對貨幣政策的預期更為樂觀。在交通銀行首席經(jīng)濟學家連平看來，中國未來的貨幣政策需要與“新常態(tài)”相適應，為“新常態(tài)”的平穩(wěn)運行創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，穩(wěn)健、靈活和變革仍將是關鍵詞。正如中央經(jīng)濟工作會議對2015年貨幣政策的定調：繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣政策要更加注重松緊適度。與此同時，貨幣政策工具創(chuàng)新未完待續(xù)，貨幣政策運行環(huán)境的調整乃至傳導機制的變革將在2015年繼續(xù)深化。

本文關鍵詞： 2015年, 貨幣政策, 走向, 松緊適度, 新常態(tài)

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