美聯(lián)儲看淡全球動蕩局面 堅信美國經(jīng)濟復(fù)蘇難以逆轉(zhuǎn)

全球通縮威脅、石油行業(yè)債券違約憂慮以及油企裁員人數(shù)激增，都無法改變美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)的堅定信念：美國經(jīng)濟復(fù)蘇已站穩(wěn)腳跟。周三新公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)以及消費支出不斷增強的信號證實，在備受不確定性煎熬的全球經(jīng)濟當(dāng)中，美國仍是一大亮點。美國11月貿(mào)易逆差縮窄至不足400億美元，為經(jīng)濟成長提供助推，與此同時美國人在進口石油方面的支出下降。

    此外，第一份有關(guān)圣誕節(jié)假日銷售季的企業(yè)報告也表明，這些節(jié)省下來的資金至少有一部分流向了商店。J.C. Penney(JCP.N: 行情)公布11月和12月同店銷售上升3.7%，公司股價也隨之大漲將近20%。

    根據(jù)周三公布的會議記錄，美聯(lián)儲在12月政策會議上近距離評估了全球油價暴跌以及歐洲的動蕩局勢，并確定這些負面趨勢難以逆轉(zhuǎn)美國經(jīng)濟的整體強勢。

    “幾名與會官員...認(rèn)為實體經(jīng)濟最終顯露出的增長勢頭將比預(yù)期更強，而另外幾人則認(rèn)為，能源價格下跌對國內(nèi)支出的促進作用可能會相當(dāng)大。”

    這份會議記錄或許會為今年確立一個重要的經(jīng)濟主題：隨著美聯(lián)儲政策與其他主要央行的政策分道揚鑣，全球系統(tǒng)將會如何反應(yīng)。

    歐洲央行與日本央行預(yù)計將在未來數(shù)周至數(shù)月繼續(xù)放松貨幣政策；而新興市場近幾年吸引到創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模投資的閃亮表現(xiàn)也已趨于黯淡。

    “美聯(lián)儲會議記錄為結(jié)束量化寬松后的政策環(huán)境給出了定義，”Prudential Fixed Income首席投資策略師Robert Tipp表示。“若美聯(lián)儲采取積極的行動，將會吸引資金離開新興市場。”

    自美聯(lián)儲12月16-17日會議以來，全球整體狀況可以說已經(jīng)轉(zhuǎn)弱。會議記錄中指出，如果全球經(jīng)濟急劇滑坡，美國也難以獨善其身。

    這種連帶影響已經(jīng)出現(xiàn)。信貸分析師已將關(guān)注目標(biāo)鎖定油企勘探與生產(chǎn)企業(yè)的負債；標(biāo)準(zhǔn)普爾在2014年底調(diào)降了六家企業(yè)的債信評級，并斷言若油價仍維持在極低水平，整體行業(yè)都將承壓。

    不僅能源企業(yè)的勞工受到直接沖擊，其他關(guān)聯(lián)行業(yè)也受到影響。美國鋼鐵公司(United States Steel)本周宣布將裁減756名工人，因為能源企業(yè)使用的鋼管和其他產(chǎn)品需求下滑

    但分析師認(rèn)為，低廉油價帶來的正面效應(yīng)才剛剛開始，料會使美聯(lián)儲堅定地保持正軌，即便油價下跌未來數(shù)月將推動通脹率進一步遠離美聯(lián)儲的目標(biāo)。

    貿(mào)易逆差縮窄促使分析師上調(diào)對2014年經(jīng)濟成長預(yù)估。

    油價下跌還給消費者省下數(shù)以千億計美元，這種趨勢在11月零售銷售數(shù)據(jù)中開始明顯顯現(xiàn)。12月的數(shù)據(jù)料仍然強勁，全美零售商聯(lián)合會預(yù)計12月零售銷售較上年同期成長4.1%。

    **債券收益率下降**

    Cornerstone Macro分析師Roberto Perli在最近的一份分析稱，美國公債收益率穩(wěn)步下跌，更多地說明了油價下跌推動下的通脹趨勢及其對經(jīng)濟的較長期影響，但對未來利率趨勢預(yù)期的反映較少。

    他說，公債收益率下跌，部分原因是由于在對經(jīng)濟成長的預(yù)期繼續(xù)升溫之際，投資者抵銷通脹的需求也在下降。

    “投資者可能傾向于假定債券市場正對美國經(jīng)濟釋出非常悲觀的訊息，但實際上，債市傳達的狀況完全相反，”Perli寫道。

    “10年期公債收益率表明的成長預(yù)期本月實際上有所改善，而且自從夏季油價開始下跌之后，一直在改善。債市認(rèn)同我們的觀點，即油價下跌對整體美國經(jīng)濟來說是好事。”

本文關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲, 全球動蕩, 美國經(jīng)濟復(fù)蘇, 逆轉(zhuǎn)

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