渣打：2015年建議投資者多買股票 多方配置資產(chǎn)

2015年如何探索財(cái)富新領(lǐng)域？昨天，渣打發(fā)布2015年市場(chǎng)展望，投資策略建議多元配置各類資產(chǎn)，超配中國(guó)股票，推薦指數(shù)基金。

渣打預(yù)測(cè)今年全球市場(chǎng)有五大特點(diǎn)：一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，將帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張；二是通脹保持低位，可大比重超配高息股票；三是分歧的貨幣政策將創(chuàng)造許多投資機(jī)會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)會(huì)自2006 年以來(lái)首度加息，美元會(huì)走強(qiáng)；四是美國(guó)零利率結(jié)束將造成許多資產(chǎn)類別短期波動(dòng)；五是改革將是新興市場(chǎng)的關(guān)鍵，2015年市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)減退。

對(duì)于近期A股行情，很多投資者大呼“踏空”，自嘲“幾年熊市辛苦賺來(lái)的錢，幾個(gè)月牛市全部賠光”。對(duì)此，渣打研究團(tuán)隊(duì)的中國(guó)投資策略及咨詢總監(jiān)鄭毓棟提出，今年資產(chǎn)配置尤其重要。從全球投資市場(chǎng)看，今年股優(yōu)于債，傳統(tǒng)固定收入產(chǎn)品收益率保持低迷，可以投非傳統(tǒng)類固定收益資產(chǎn)。油價(jià)下跌利好美國(guó)、歐洲和中國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)的溫和緩慢升息，不至于從市場(chǎng)抽走較多流動(dòng)性，中國(guó)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)大幅下降，因此可以超配發(fā)達(dá)國(guó)家股票以及中國(guó)和印度的股票。

為何建議超配中國(guó)股票？渣打報(bào)告具體分析，雖然中國(guó)增長(zhǎng)放緩，但是尾部風(fēng)險(xiǎn)下降。相信政府實(shí)施的改革實(shí)質(zhì)上已經(jīng)減少了重大違約導(dǎo)致的硬著陸風(fēng)險(xiǎn)，這給中國(guó)股票降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提供保證。同時(shí)，央行政策趨于溫和，預(yù)測(cè)上半年降準(zhǔn)，將大大緩解金融板塊的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)盈利將得到“低能源價(jià)格、寬松的貨幣條件和國(guó)內(nèi)收益率水平下行”的支持。去年第三季度盈利顯示增長(zhǎng)，雖然不同行業(yè)間差異很大，但通訊、醫(yī)藥、可選消費(fèi)品、工業(yè)和公共事業(yè)板塊顯示出增長(zhǎng)和動(dòng)力提升。展望未來(lái)，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)預(yù)期盈利增長(zhǎng)為7%。估值折價(jià)情況可能會(huì)改善。

但鄭毓棟提醒說(shuō)，今年盈利趨于分散，個(gè)股將嚴(yán)重分化，操作非常困難。建議投資基金尤其是指數(shù)基金。從過(guò)去美國(guó)加息的市場(chǎng)反應(yīng)看，加息前市場(chǎng)表現(xiàn)良好，加息后波動(dòng)加大。因此今年上半年可能是正回報(bào)，下半年會(huì)波動(dòng)，強(qiáng)勢(shì)美元帶來(lái)資金流出信號(hào)。人民幣處于國(guó)際化進(jìn)程中，大幅波動(dòng)不是各方希望看到的，2015年不認(rèn)為人民幣有大幅貶值空間。黃金投資機(jī)會(huì)不大，石油投資機(jī)會(huì)為中性。

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