跨境ETF實現(xiàn)T+0回轉(zhuǎn)交易意義重大

博時基金指數(shù)投資部總經(jīng)理王紅欣：上周五，滬深兩個交易所均發(fā)布公告宣布：從2015年1月19日開始，跨境ETF實現(xiàn)T+0回轉(zhuǎn)交易。據(jù)了解，目前上交所上市的4只、深交所上市的1只跨境ETF均在實施T+0回轉(zhuǎn)交易的名單之列。包括博時標普500ETF、華安國際龍頭（DAX）ETF、納斯達克 100 ETF、易方達恒生H股ETF和華夏恒生ETF。

博時基金指數(shù)投資部總經(jīng)理王紅欣認為，當日回轉(zhuǎn)交易的推出，對跨境ETF具有重大意義。T+0回轉(zhuǎn)交易讓ETF二級市場具有很好的流動性，也吸引了更多的投資者參與。他介紹說：“目前已上市的跨境ETF簡單的大致可以分為兩類，一類是港股ETF，一類是跨國界的跨境ETF。港股的交易時間和A股交易時間重疊，加上滬港通的開通，港股ETF實施T+0交易后，有利于投資者進行的場內(nèi)套利，使港股ETF二級市場更加活躍，流動性更好。跨境ETF比較難進行一二級市場的套利，由于T+0交易的開通，使得套利變成了可操作了。對于第二類跨國界的跨境ETF，雖然交易時間和A股不重疊，但是由于部分指數(shù)有24小時交易的期貨，投資者可以根據(jù)期貨的走勢，參與二級市場的交易，T+0交易的開通同樣也會有利于ETF的流動性。”

王紅欣認為，跨境ETF實現(xiàn)T+0回轉(zhuǎn)交易，在改善了跨境ETF流動性的同時，也能減低流動性服務(wù)券商的持倉風險，更加能提高他們參與的積極性，形成更好更良性的循環(huán)，這樣形成了多贏的局面：投資者更便于投資，又有利于基金規(guī)模擴大，進一步吸引更多的長期資金。“放開跨境ETF，既符合產(chǎn)品的內(nèi)在邏輯，風險又可控。一方面，標的市場本身是實行T+0交易，另一方面，跨境ETF多為境外市場核心指數(shù)，難以操縱，產(chǎn)品都具有一二級市場套利機制?？缇矱TF實現(xiàn)T+0回轉(zhuǎn)交易，完善了交易所交易制度，改善存了產(chǎn)品的流動性和定價效率，是非常有意義的舉措。”

據(jù)介紹，就ETF品種而言，目前除了A股ETF沒有放開之外，其他品種均放開了T+0回轉(zhuǎn)交易。包括跨境ETF和此前已經(jīng)放開T+0的貨幣ETF、債券ETF、黃金ETF產(chǎn)品等。投資者可以在成交當日交收前全部或部分賣出，使單筆資金可單日多次循環(huán)，提交資金周轉(zhuǎn)效率。但投資者也需關(guān)注相關(guān)的交易成本和投資風險，對T+0產(chǎn)品理性投資和參與。

目前，博時旗下共有12只指數(shù)投資產(chǎn)品。其中，博時保證金貨幣ETF、博時上證企債30ETF、博時黃金ETF等均已實現(xiàn)T+0當日回轉(zhuǎn)交易，而按照交易所最新公告，博時標普500ETF也將從2015年1月19日開始，就能夠?qū)崿F(xiàn)T+0回轉(zhuǎn)交易。博時標普500ETF主要投資于標普500指數(shù)成份股及備選成份，是國內(nèi)首只投資標普500的場內(nèi)工具。標普500指數(shù)是覆蓋美國兩大交易所——紐交所、納斯達克上市的市值前500企業(yè)的世界著名指數(shù)，約占美國市場總市值的80%，遍及美國各個行業(yè)，代表了美國行業(yè)龍頭企業(yè)的股價表現(xiàn)。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日，博時標普500ETF基金全年凈值增長率為13.38%，而同期同類38只QDII指數(shù)基金平均漲幅為4.80%。博時基金認為，美國市場和美元資產(chǎn)值得長期配置。

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