央行發(fā)文調(diào)整統(tǒng)計(jì)口徑 存貸款分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際接軌

根據(jù)非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)飛速發(fā)展的實(shí)際情況，央行對(duì)存貸款的統(tǒng)計(jì)范疇進(jìn)行了重新界定，以保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確和與時(shí)俱進(jìn)。然而，業(yè)界最關(guān)心的問(wèn)題是，這兩項(xiàng)重要金融科目統(tǒng)計(jì)口徑的調(diào)整，將會(huì)帶來(lái)怎樣的衍生效應(yīng)？

2015年1月15日，央行發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存貸款統(tǒng)計(jì)口徑的通知》，提出了存貸款統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整方案：將非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)存放在存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)納入“各項(xiàng)存款”統(tǒng)計(jì)口徑，將存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)拆放給非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)納入“各項(xiàng)貸款”統(tǒng)計(jì)口徑。也就是說(shuō)，有相當(dāng)一部分“同業(yè)存款”和“同業(yè)拆借”將被新納入公眾熟知的“存款”和“貸款”范疇；若以新口徑統(tǒng)計(jì)，各項(xiàng)存款與貸款的規(guī)模都要比目前公布的更大。另外，新納入的這部分存款，暫不交存款準(zhǔn)備金，利率也是市場(chǎng)化的。央行調(diào)整存貸款統(tǒng)計(jì)口徑的原因何在？調(diào)整后會(huì)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生哪些影響，是否會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管套利？針對(duì)這些問(wèn)題，《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者采訪了央行有關(guān)負(fù)責(zé)人和業(yè)內(nèi)專(zhuān)家。

存貸統(tǒng)計(jì)更精準(zhǔn)

央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成表示，這次調(diào)整后，“各項(xiàng)存款”與“各項(xiàng)貸款”能準(zhǔn)確地反映全社會(huì)存貸款和流動(dòng)性的實(shí)際狀況。

在貨幣的發(fā)行和派生過(guò)程中，非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的作用與企業(yè)和個(gè)人基本相同。非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款和貸款與普通企業(yè)和個(gè)人的存款和貸款沒(méi)有實(shí)質(zhì)區(qū)別。

盛松成分析，近年來(lái)，非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)快速發(fā)展，它們存放在存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的存款與普通的單位、個(gè)人存款一樣，已經(jīng)成為存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)重要的資金來(lái)源。按照國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的標(biāo)準(zhǔn)，存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)與非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)之間的資金往來(lái)要計(jì)入存款和貸款。這次調(diào)整也是為了與國(guó)際接軌。

那么，到底哪些同業(yè)存款屬于這次調(diào)整的范疇？比如說(shuō)，證券公司存放在商業(yè)銀行的客戶(hù)交易保證金，按原口徑不計(jì)入各項(xiàng)存款，但按新口徑需要計(jì)入；再比如，商業(yè)銀行拆借給金融租賃公司的資金，按原口徑不計(jì)入各項(xiàng)貸款，但按新口徑需要計(jì)入。

而《通知》中說(shuō)的存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，包括人民銀行、政策性銀行、商業(yè)銀行、信用社、農(nóng)村資金互助社及財(cái)務(wù)公司；非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)包括金融租賃公司、信托投資公司、汽車(chē)金融公司等，還包括證券業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)、交易及結(jié)算類(lèi)金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司和其他金融機(jī)構(gòu)。

盛松成表示，由于2011年10月，人民銀行已經(jīng)將非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)存放在存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)計(jì)入廣義貨幣M2，因此這次統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整不直接影響M2統(tǒng)計(jì)。而且，存貸款統(tǒng)計(jì)口徑修訂是從2015年開(kāi)始的。同在今日發(fā)布的2014年數(shù)據(jù)仍然按照原口徑統(tǒng)計(jì)，今年2月份開(kāi)始將按新口徑發(fā)布2015年度數(shù)據(jù)，并按新口徑回溯2014年數(shù)據(jù)。

存貸約束望弱化

此次調(diào)整是否將對(duì)存貸比產(chǎn)生影響，是市場(chǎng)人士比較關(guān)心的問(wèn)題之一。盛松成認(rèn)為，存貸款口徑調(diào)整后是否會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)存貸比造成影響，要看有關(guān)監(jiān)管部門(mén)如何確定存貸比的計(jì)算基礎(chǔ)。

央行此次調(diào)整的是各項(xiàng)存貸款統(tǒng)計(jì)口徑，而存貸比監(jiān)管指標(biāo)中的“存款”和“貸款”會(huì)如何變化，還需要等待銀監(jiān)會(huì)的有關(guān)政策出臺(tái)。一位接近央行的人士稱(chēng)，如果存貸比進(jìn)行同樣的調(diào)整，目前銀行的存貸比水平將下降幾個(gè)百分點(diǎn)。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，從方向上來(lái)說(shuō)，存貸款都會(huì)增加，但非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的存款要更多。也就是說(shuō)，存貸比的分母加的多，分子加的少，在調(diào)整方向上，會(huì)弱化存貸比的考核，減弱存貸比對(duì)銀行信貸的約束。從政策的精神來(lái)看，應(yīng)該是希望銀行能更積極地發(fā)放貸款，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

過(guò)去，每逢季度末的貸存比考核，銀行為增加一般存款，會(huì)將其他渠道的融資來(lái)源，包括同業(yè)存款等，轉(zhuǎn)移到存款項(xiàng)下。盛松成分析，這次統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整前，受新股發(fā)行和存款沖時(shí)點(diǎn)等因素影響，季末存款規(guī)模和資金價(jià)格容易出現(xiàn)大幅波動(dòng)，在一定程度上削弱了貨幣政策效果。調(diào)整后，存貸款統(tǒng)計(jì)口徑中已經(jīng)包含了存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)與非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)之間大部分的資金往來(lái)，因此，資金在這兩部分之間的相互轉(zhuǎn)移不會(huì)引起存款規(guī)模和資金價(jià)格的大幅波動(dòng)，由此提高貨幣政策的有效性。

監(jiān)管套利概率低

根據(jù)央行日前下發(fā)的《關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率調(diào)整政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》（387號(hào)文）的要求，新納入各項(xiàng)存款口徑的非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)存款適用的存款準(zhǔn)備金率暫定為零。盛松成表示，因此，這次存款口徑修訂目前不影響存款準(zhǔn)備金的交存。

理論上，銀行可以通過(guò)將普通存款轉(zhuǎn)換為同業(yè)存款的辦法，進(jìn)行監(jiān)管套利。但理論未必能成為現(xiàn)實(shí)。有關(guān)人士稱(chēng)，銀行有可能讓大客戶(hù)將資金先存入一家信托投資公司，再由后者存入銀行，以免交存準(zhǔn)金。但這需要各方的高度配合。而且，如果監(jiān)管套利現(xiàn)象比較多，央行肯定會(huì)采取措施。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，同業(yè)存款的成本遠(yuǎn)高于普通存款，為了少交存準(zhǔn)金而轉(zhuǎn)向同業(yè)存款，對(duì)銀行的意義并不大。更何況，存款究竟是在普通存款口徑下，還是在同業(yè)口徑下，很大程度上取決于儲(chǔ)戶(hù)的意愿，銀行干預(yù)能力有限。即使銀行大規(guī)模通過(guò)這種手段來(lái)規(guī)避存款準(zhǔn)備金的約束，相信央行也將會(huì)相應(yīng)開(kāi)始對(duì)這部分存款征收準(zhǔn)備金。

不僅暫不交存準(zhǔn)金，新納入的這部分貸款的利率也不受存款基準(zhǔn)利率約束。盛松成分析，這次調(diào)整后，對(duì)新納入各項(xiàng)存款口徑的存款，利率管理政策保持不變，利率仍然由資金供需雙方按照市場(chǎng)化原則協(xié)商確定，不會(huì)直接影響市場(chǎng)利率。

這種不同將鼓勵(lì)提升機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營(yíng)能力，開(kāi)展差異化競(jìng)爭(zhēng)。謝亞軒分析，新納入的這部分資金，本身市場(chǎng)化程度已經(jīng)很高了。把他們納入存款中，也符合改革方向，有利于平穩(wěn)推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程。

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