歐元區(qū)QE出臺(tái)在即 “風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”版本受青睞

據(jù)報(bào)道，歐洲央行很可能于本周舉行的今年首次貨幣政策會(huì)議后公布全面量化寬松政策(QE)，以對抗歐元區(qū)的通縮局面。不過，為確保歐元區(qū)納稅人不必為其他成員國的債務(wù)遭受損失，分析人士認(rèn)為歐洲央行決策者可能采取與各成員國央行共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式購買主權(quán)債券。

QE或著眼風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

德國《明鏡》周刊報(bào)道稱，歐洲央行可能推出一項(xiàng)規(guī)模至少高達(dá)5000億歐元的國債購買計(jì)劃，或宣布一項(xiàng)開放式的主權(quán)債購買承諾，直到歐元區(qū)通脹上升至央行設(shè)置的目標(biāo)水平2%。歐洲央行的QE計(jì)劃可能包括各成員國央行購買本國國債。由于評級問題，歐洲央行的QE計(jì)劃將不包括希臘債券。

歐洲央行管理委員會(huì)委員、荷蘭央行行長諾特表示，他支持讓歐元區(qū)成員國央行購買本國債券作為歐洲央行QE計(jì)劃的一部分。“若每個(gè)成員國央行僅購買本國債券，便能降低歐洲央行QE計(jì)劃的金融風(fēng)險(xiǎn)。”

此前路透社曾報(bào)道，歐洲央行目前有三種QE選項(xiàng)。首先，按照歐元區(qū)各成員國在央行的持股比例購買各國國債；其次，由歐元區(qū)成員國央行買入本國國債；第三，歐洲央行只購買評級為AAA的國債，由此促使機(jī)構(gòu)和投資者買進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)更高、收益率也更高但評級較低的歐元區(qū)成員國國債。若歐洲央行選擇第二種方案，則持有債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)將從歐洲央行轉(zhuǎn)移至各國央行。

通縮跡象顯現(xiàn)

由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長疲軟、五年來首次出現(xiàn)通縮，路透最新調(diào)查，70%接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行本周將采取行動(dòng)。

歐盟統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2014年12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率終值下降0.2%，為2009年10月以來首次出現(xiàn)月度通脹率同比下降。上次歐元區(qū)CPI下降出現(xiàn)在2009年10月，那時(shí)CPI年率下降0.1%。剔除能源和食品后，去年12月歐元區(qū)核心CPI年率終值上升0.7%，低于預(yù)期值和初值的同比上升0.8%；當(dāng)月核心CPI終值環(huán)比上升0.4%。

數(shù)據(jù)還顯示，去年12月歐盟CPI年率下降0.1%，為歐盟28個(gè)成員國的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)自1997年該數(shù)據(jù)開始統(tǒng)計(jì)以來首次出現(xiàn)同比下降。12月，歐盟16個(gè)成員國CPI同比下降，而11月僅有四國通脹率為負(fù)數(shù)。歐盟統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)，隨著油價(jià)下跌，歐洲通脹率未來幾個(gè)月可能進(jìn)一步下降。

不過摩根士丹利認(rèn)為，歐洲央行本周不太可能推出QE，更可能的時(shí)間窗口在3月份。摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將于今年第一季度將推出由500億歐元國債和1000億歐元私人部門資產(chǎn)構(gòu)成的QE計(jì)劃。由于這項(xiàng)史無前例的QE計(jì)劃的復(fù)雜性及可預(yù)見將遭遇的政治阻力，摩根士丹利預(yù)計(jì)歐洲央行1月推出QE顯得過于激進(jìn)，3月份宣布這項(xiàng)計(jì)劃的可能性更大。不過摩根士丹利預(yù)計(jì)，本周歐洲央行行長德拉吉將透露QE項(xiàng)目的具體細(xì)節(jié)，為接下來推出QE計(jì)劃做好鋪墊。

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