國家外匯局：人民幣匯率已趨于均衡合理水平

2015年1月22日，國家外匯管理局國際收支司司長管濤在國新辦新聞發(fā)布會上表示，我國人民幣匯率已經(jīng)趨于均衡合理水平，同時，去年我國外匯市場保持平穩(wěn)運行，企業(yè)用匯需求得以保障，外匯市場流動性充足，企業(yè)及個人并沒有出現(xiàn)恐慌性的囤積外匯。2014年11月及12月，外匯供求缺口由前兩個月的兩三百億美元收斂到百億美元左右。

    人民幣實際有效匯率基本穩(wěn)定

    管濤表示，去年年底，人民幣對美元雙邊匯率雖有短期走低趨勢，但其對主要貿(mào)易伙伴貨幣匯率總體繼續(xù)偏強。2014年，國際清算銀行編制的人民幣名義和實際有效匯率指數(shù)均創(chuàng)歷史新高，全年分別升值了6.4%和6.2%，2005年匯改以來分別升值40.5%和51%。

    從國際經(jīng)驗看，人民幣匯率貶值也有悖于人民幣國際化的目標(biāo)，在人民幣國際化持續(xù)推進(jìn)的過程中，保持人民幣幣值相對穩(wěn)定十分重要。管濤表示，在國外及國內(nèi)兩方面因素影響下，2015年跨境資本流動將出現(xiàn)階段性流出與流入交替進(jìn)行，人民幣匯率不會大幅貶值，也不會大幅升值，同時匯率雙邊波動將更為頻繁。

    從國際看，美聯(lián)儲加息預(yù)期提升期限利差進(jìn)而影響境內(nèi)外利差的縮小，可能導(dǎo)致階段性的資本外流，帶來人民幣貶值趨向，然而歐元區(qū)和日本的寬松貨幣政策可能在特定時間段產(chǎn)生對沖作用。從國內(nèi)看，預(yù)計2015年貿(mào)易順差持續(xù)擴大、國內(nèi)房地產(chǎn)市場止跌企穩(wěn)、股市逐漸回暖、金融及資本市場改革釋放活力、國際資本可能出現(xiàn)階段性流入等因素，將帶來人民幣升值壓力。

    雙向振蕩符合調(diào)控和改革方向

    對于人民幣匯率及跨境資金出現(xiàn)的雙向振蕩現(xiàn)象，管濤認(rèn)為符合我國宏觀調(diào)控和改革的方向。

    一方面，隨著人民幣匯率形成機制市場化改革的推進(jìn)，央行逐步淡出常態(tài)式外匯市場干預(yù)，并逐步擺脫依靠外匯占款供應(yīng)基礎(chǔ)貨幣的模式，允許匯率根據(jù)市場供求雙向波動成為常態(tài)。此舉不但能有效防范跨境套利和套匯行為，而且能夠提升國內(nèi)貨幣政策的有效性。未來，人民幣匯率雙邊波動的格局必然會更加常態(tài)化。

    另一方面，人民幣雙向波動將推動我國“藏匯于民”的進(jìn)程，從而進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革。2014年，我國銀行外匯存款增加，但境內(nèi)外匯貸款減少，表明外匯存款大部分被銀行用于境外投資，使得外匯由過去央行集中持有變成了市場分散持有。

    關(guān)注“歐版QE”溢出效應(yīng)

    由于市場對歐洲央行未來實施量化寬松的預(yù)期日益強烈，歐元面臨較大貶值壓力。1月15日，瑞士央行突然宣布放棄持續(xù)3年的瑞士法郎兌歐元匯率限制，允許瑞士法郎升值。消息宣布當(dāng)天，瑞士法郎兌歐元匯率升值近三成，國際外匯市場一片“腥風(fēng)血雨”。

    在回答記者關(guān)于可能的“歐版QE”對人民幣匯率有何影響時，管濤表示，歐元區(qū)是世界主要經(jīng)濟體，歐元也是世界主要貨幣，所以其宏觀經(jīng)濟政策有巨大的溢出影響。管濤認(rèn)為，歐元區(qū)可能出臺的“歐版QE”對我國影響有利有弊。

    一方面，在美國貨幣政策正?；那闆r下，“歐版QE”在一定程度上有助于緩解美國QE退出的緊縮性影響；另一方面，主要經(jīng)濟體貨幣政策走勢分化會影響主要貨幣之間的匯率，這將加劇國際金融市場特別是外匯市場的振蕩，新興市場管理跨境資本流動和匯率預(yù)期的難度也會增加。

    此外，管濤強調(diào)，“歐版QE”只是影響人民幣匯率走勢的重要外部因素之一，需要結(jié)合其他因素綜合分析，做出總體判斷，做好避免人民幣匯率劇烈波動的相關(guān)預(yù)案，并保持外匯市場平穩(wěn)運行。

本文關(guān)鍵詞： 國家外匯局, 人民幣匯率, 均衡, 合理水平

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