劉世錦：降準(zhǔn)降息資金或流向股市 對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用有限

針對(duì)市場廣泛關(guān)注的“刺激政策”，國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦24日說，降準(zhǔn)降息能在短期內(nèi)改善預(yù)期，但新增資金未必流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，可能流入股市，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)刺激作用有限。

劉世錦在24日舉行的“第六屆中國經(jīng)濟(jì)前瞻論壇”上說，關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)“通縮風(fēng)險(xiǎn)”的問題近期被拋出。中國即使出現(xiàn)了一定程度的通縮，也只是“非典型通縮”或者“結(jié)構(gòu)性通縮”，和美國等成熟市場經(jīng)濟(jì)相比是有根本性區(qū)別的。這種“非典型通縮”不是通常意義上由貨幣供給不足引起的，而是由于終端需求放緩導(dǎo)致的供給側(cè)過剩產(chǎn)能調(diào)整引起的。

“降準(zhǔn)降息能起多大作用？能起點(diǎn)作用，也許能改變一下預(yù)期。”劉世錦說，但由于很多行業(yè)產(chǎn)能過剩，資金未必能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而大部分會(huì)流入股市，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持和刺激作用不會(huì)太強(qiáng)。

劉世錦說，“刺激”在經(jīng)濟(jì)學(xué)上是一個(gè)中性概念，不能把刺激和改革對(duì)立起來，也不能將“刺激政策”負(fù)面化。當(dāng)前，財(cái)政政策相對(duì)有效，要通過增加政府投資，主要是基礎(chǔ)設(shè)施投資，擴(kuò)大終端需求，特別要注重提高投資的有效性。

他說，中國經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)入中高速增長期后，要研究和確定反映新常態(tài)下發(fā)展質(zhì)量的指標(biāo)，例如按照“就業(yè)可充分、企業(yè)可盈利、財(cái)政可增收、民生可改善、風(fēng)險(xiǎn)可控制、資源環(huán)境可持續(xù)”的要求，形成有利于提高發(fā)展質(zhì)量、切實(shí)可行的指標(biāo)。然后，以質(zhì)量指標(biāo)倒推速度指標(biāo)。

劉世錦認(rèn)為，與發(fā)展質(zhì)量相對(duì)應(yīng)的速度有一個(gè)合理區(qū)間，過高或過低都會(huì)對(duì)發(fā)展質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。當(dāng)增速出現(xiàn)快速下滑苗頭時(shí)，適度的刺激政策仍是必要的。但要明確刺激政策只有助于恢復(fù)短期平衡，并不能解決中長期結(jié)構(gòu)問題。轉(zhuǎn)型期推出刺激措施的目的是“托底”，防止經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重偏離潛在增長率，損害發(fā)展質(zhì)量，而非“推高”，重返高增長軌道。

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