如何給“草根”解渴——求解小微文化企業(yè)融資難困局
國務(wù)院常務(wù)會議于近日決定成立總規(guī)模達400億元的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金,吸引有實力的企業(yè)、大型金融機構(gòu)等社會、民間資本參與,重點支持處于“蹣跚”起步階段的創(chuàng)新型企業(yè)。小微企業(yè)再一次迎來政策紅利。
小微企業(yè)融資難是世界性難題,受輕資產(chǎn)等因素影響,小微文化企業(yè)的融資難問題更為嚴峻。此次成立新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金,對于破解小微文化企業(yè)融資難困局帶來哪些新思路?如何建立長效機制,從根本上解決這一問題?
1.創(chuàng)投基金
用“杠桿”撬動社會資本
經(jīng)過十年創(chuàng)業(yè),上海河馬動畫公司已經(jīng)將作品賣到了美國市場。美國獅門影業(yè)以保底加票房分成的方式,購買了他們出品的動畫電影《綠林大冒險》在北美的獨家發(fā)行權(quán)?;叵肫鹱畛鮿?chuàng)業(yè)時的艱辛,河馬動畫總經(jīng)理徐克印象最深的是“缺錢”,“前期投入很大,貸款找不到門路,最艱難時靠賣房賣車維持公司運營”。
上海河馬動畫最初的處境在小微文化企業(yè)中具有典型性。北京市文資辦產(chǎn)業(yè)促進處副處長常澤鯤介紹說,融資難是困擾小微企業(yè)生存和發(fā)展的主要因素之一,許多小微企業(yè)難以逃脫“存活不過前三年”的厄運。相比其他行業(yè),小微文化企業(yè)對“融資難”的感觸尤其深。由于輕資產(chǎn)的行業(yè)特征,小微文化企業(yè)大多缺乏貸款抵押物,在初創(chuàng)時期規(guī)模小,沒有積累起信用,很難從銀行等金融機構(gòu)獲得資金支持。
對此,福建金尊動漫科技有限公司負責(zé)人張忠松體會深刻。他說,動漫項目制作周期不固定,播出費用又低,收入不確定性強,萬一到期還不上銀行貸款,很可能就會倒閉,因此不少動漫公司即使資金困難也不敢到銀行去貸款。除了銀行貸款積極性不高外,社會資本的投資動力不足、企業(yè)融資渠道單一也使得大多數(shù)小微文化企業(yè)在初創(chuàng)期面臨“缺錢”難題。
此次國家設(shè)立新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金為解決這一問題作出了有益探索。該基金將實行市場化運作、專業(yè)化管理,公開招標擇優(yōu)選定若干家基金管理公司負責(zé)運營、自主投資決策;并可以參股方式與地方或行業(yè)龍頭企業(yè)相關(guān)基金合作,主要投向新興產(chǎn)業(yè)早中期、初創(chuàng)期創(chuàng)新型企業(yè);收益分配實行先回本后分紅政策,社會出資人可優(yōu)先分紅。
北京大學(xué)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰表示,此次創(chuàng)投基金的投資領(lǐng)域可能主要在于七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),如果創(chuàng)投基金將文化產(chǎn)業(yè)也納入投資范疇,將為化解小微文化企業(yè)融資難提供一個更優(yōu)的路徑選擇。
中央財經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟研究院院長魏鵬舉認為,此次成立的創(chuàng)投基金對于化解小微企業(yè)融資難具有節(jié)點性意義?;鸩捎猛耆袌龌\作,將更好地發(fā)揮中央財政引導(dǎo)資金“四兩撥千斤”的杠桿作用,撬動更多社會資本進入文化產(chǎn)業(yè)。初步測算,該基金預(yù)計將帶動10倍左右的社會資本跟進投資,也就是4000億元左右的投資規(guī)模,大量小微文化企業(yè)將因此受益。更為重要的是,將有更多專項基金采用類似的市場化運作模式。如果廣泛采用此模式,政府資金將帶動海量的社會資金進入,從而更大程度上扶持小微文化企業(yè)發(fā)展。
近年來,“創(chuàng)客”成為炙手可熱的高頻詞,是指出于興趣愛好,把各種創(chuàng)意轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實產(chǎn)品的人。作為“蹣跚”起步階段的創(chuàng)新型企業(yè)代表,“創(chuàng)客”的數(shù)量逐漸壯大起來,成為我國小微文化企業(yè)的重要組成部分,也是最活躍的創(chuàng)新主體。此次國家設(shè)立的創(chuàng)投引導(dǎo)基金將早中期、初創(chuàng)期創(chuàng)新型企業(yè)作為投資重點,將為“創(chuàng)客”的大量涌現(xiàn)和發(fā)展壯大創(chuàng)造良好的資本環(huán)境。
2.輕資產(chǎn)
“雪上加霜”的產(chǎn)業(yè)特征
說起融資難,山東一家文化企業(yè)的市場經(jīng)理鄒衛(wèi)一肚子苦水,“我們每年發(fā)行1.5億冊教育書籍,同類市場占有率達30%,即便如此,也還是很難向銀行申請到貸款。”鄒衛(wèi)說,銀行在放貸時往往需要資產(chǎn)抵押,卻很難對商標、版權(quán)等無形資產(chǎn)進行估價,出于規(guī)避風(fēng)險的考慮,銀行不愿意放貸。
在國內(nèi),中小文化企業(yè)的存在形態(tài)常常是創(chuàng)意工作室、設(shè)計公司等,核心資源是創(chuàng)意設(shè)計產(chǎn)品和富有想象力、創(chuàng)造力的團隊等無形資產(chǎn),象征企業(yè)實力的廠房、設(shè)備等有形資產(chǎn)相對缺乏,文化企業(yè)一個明顯的行業(yè)特征就是輕資產(chǎn)。小微企業(yè)融資難是一個世界性難題,而輕資產(chǎn)的行業(yè)特征讓小微文化企業(yè)的處境“雪上加霜”。
來自上海市的一個數(shù)據(jù)能清晰地說明這個問題:2013年度,上海文化產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)增加值1387.99億元,占全市GDP比重6.43%,而文化產(chǎn)業(yè)的貸款余額僅占金融機構(gòu)的1%左右。據(jù)了解,從全國來看,這一貸款余額占比已屬于較高水平,由此可見,文化企業(yè)在融資上面臨尷尬境地。
陳少峰分析說,從傳統(tǒng)來看,將企業(yè)的不動產(chǎn)等有形資產(chǎn)抵押以獲得貸款,是最常見的融資方式。而中小文化企業(yè)賴以生存的版權(quán)、創(chuàng)意、品牌等無形資產(chǎn)存在估值困難、后續(xù)監(jiān)管乏力、變現(xiàn)困難、產(chǎn)權(quán)交易市場不活躍等問題,給企業(yè)貸款帶來極大困擾。資產(chǎn)估值抵押不便,也使得中小文化企業(yè)在發(fā)行債券、尋求融資擔(dān)保、實施資產(chǎn)證券化等多樣化融資渠道上存在不暢通甚至行不通的難題。
除了輕資產(chǎn)以外,文化創(chuàng)意產(chǎn)品的收入具有不確定性和不可預(yù)期性,難以對效益或投入、產(chǎn)出比進行準確預(yù)判,這一特點進一步加劇了文化企業(yè)的投資風(fēng)險,降低了社會資本投資意愿。以今年賀歲檔大片《一步之遙》為例來看,片方宣稱總投資超過3億元,預(yù)計票房達20億元,但由于對觀眾接受程度判斷失誤,實際票房僅僅5億多元,片方收回投資難度大。業(yè)內(nèi)人士認為,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)成功率并不高,加之許多中小文化企業(yè)以項目方式運作,一般不具有連續(xù)性和同質(zhì)性,未來收益預(yù)期難以準確把控,加劇了融資困局。
在魏鵬舉看來,文化產(chǎn)業(yè)的行業(yè)特征使得小微文化企業(yè)融資困難,而金融業(yè)對于這一行業(yè)仍不夠了解,金融創(chuàng)新動力不足,也是融資難問題久難解決的重要原因。魏鵬舉認為,金融是隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展而興起的,對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展模式較為熟悉,并衍生出一套相匹配的金融產(chǎn)品。與傳統(tǒng)行業(yè)相比,小微文化企業(yè)在企業(yè)治理、行業(yè)特征等方面較為特殊,加之我國文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模仍較小,金融業(yè)對其了解不足、重視不夠,針對該行業(yè)的金融產(chǎn)品也因此匱乏。
據(jù)抽樣調(diào)查測算,我國小微文化企業(yè)的數(shù)量占到文化企業(yè)總數(shù)的80%以上,從業(yè)人員約占文化產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員總數(shù)的77%,實現(xiàn)增加值約占文化產(chǎn)業(yè)增加值的60%。小微文化企業(yè)是我國文化領(lǐng)域最具創(chuàng)新活力的群體,推動了文化產(chǎn)品內(nèi)容、文化表現(xiàn)形式、文化傳播方式、文化服務(wù)模式等方面的創(chuàng)新。小微企業(yè)往往是大中型企業(yè)的孕育之母,大中型企業(yè)能帶動大批上下游小微企業(yè)的發(fā)展壯大,扶持小微文化企業(yè)發(fā)展與打造大型文化企業(yè)航母是相輔相成、互為補充的。由此可見,扶持小微文化企業(yè)發(fā)展意義非凡,其中最重要的一個內(nèi)容無疑就是解決其面臨的融資難問題。
3.見招拆招
尋找行業(yè)特色解困之道
2014年6月在國內(nèi)知名平臺眾籌網(wǎng)上發(fā)起的音樂劇《愛上鄧麗君》項目,先后4次在眾籌網(wǎng)上進行籌資,獲得了總額超過90萬元的資金,一個月內(nèi)就完成了眾籌目標。自2011年首演以來,《愛上鄧麗君》在國內(nèi)原創(chuàng)音樂劇演出市場收獲了良好口碑,此次首次采用眾籌模式進行市場推廣,是國產(chǎn)音樂劇在運營模式上的一次積極探索。
試水眾籌模式,是小微文化企業(yè)主動適應(yīng)行業(yè)特點,調(diào)整發(fā)展思路的有益嘗試,文化產(chǎn)業(yè)也成為與眾籌模式結(jié)合最好的行業(yè)之一。以眾籌網(wǎng)為例,其常設(shè)的投融資欄目中,有出版、藝術(shù)、娛樂等幾個明確的文化板塊。截至2014年末,這三個領(lǐng)域的上線項目達到490個、300個、835個,籌資額分別約為950萬元、373萬元、1470萬元,籌資額占比分別達17%、7%、27%。
傳統(tǒng)金融機構(gòu)更注重投資規(guī)模效益明顯的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè),風(fēng)險投資追求未來的規(guī)模效益,更傾向于投資高新技術(shù)類企業(yè),解決小微文化企業(yè)融資難,要探索眾籌為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融等新型金融模式。魏鵬舉認為,文化產(chǎn)品多為個性化的創(chuàng)意產(chǎn)品,以“創(chuàng)客”為代表的小微文化企業(yè)通常以某個創(chuàng)意產(chǎn)品或服務(wù)為創(chuàng)業(yè)起點,這與眾籌模式特點相契合?;ヂ?lián)網(wǎng)金融將成為文化企業(yè)尤其是小微企業(yè)融資的新方向。
小微文化企業(yè)融資難困局的主要原因在于其輕資產(chǎn)、產(chǎn)品收益不可預(yù)期等產(chǎn)業(yè)特征,解決這一問題也應(yīng)從這一特征入手尋找路徑。受產(chǎn)業(yè)特征影響,文化產(chǎn)業(yè)屬于投資高風(fēng)險產(chǎn)業(yè),社會資本投資文化產(chǎn)業(yè)積極性不高,即使有投資,也會因為風(fēng)險較高而出現(xiàn)融資貴問題。陳少峰表示,解決小微文化企業(yè)融資難問題,需要政府通過成立投資型基金等形式,出資補貼銀行等金融機構(gòu)的風(fēng)險,由政府承擔(dān)部分投資風(fēng)險,社會資本承擔(dān)的風(fēng)險將因此降低,投資積極性自然被調(diào)動起來。
輕資產(chǎn)難以抵押的一個重要原因在于我國缺乏文化資產(chǎn)價值評估體系,難以對文化企業(yè)的輕資產(chǎn)進行量化估值。在魏鵬舉看來,文化資產(chǎn)評估體系建設(shè)是一個難題,建立第三方評估機構(gòu)并不現(xiàn)實,當(dāng)務(wù)之急是要推動建立完善的版權(quán)、品牌等文化資產(chǎn)的流通體系,讓文化資產(chǎn)進入市場進行交易流通,根據(jù)這個過程中形成的博弈價格對其價值進行評估,既便捷又科學(xué)。流通體系建立起來后,將會形成一套文化資產(chǎn)評價體系,小微文化企業(yè)的資產(chǎn)評估質(zhì)押將不再是難事,輕資產(chǎn)也將不再是小微文化企業(yè)融資難的“攔路虎”。
魏鵬舉表示,從根本上破解小微文化企業(yè)融資難困局,需要文化企業(yè)壯大自身實力,創(chuàng)造出更多價值,給投資方以穩(wěn)定的回報預(yù)期,積累起資本市場的信任值。風(fēng)險大的行業(yè)資本利用成本高、融資難度大,這是金融市場運行的基本規(guī)律,也是當(dāng)前文化企業(yè)融資難的根本原因。文化企業(yè)只有穩(wěn)定發(fā)展,才能給投資方以合理的未來收益預(yù)期,從而改善資本市場對于文化產(chǎn)業(yè)的行業(yè)判斷。文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大,將調(diào)動金融機構(gòu)投資及創(chuàng)新金融產(chǎn)品的積極性,更好為文化企業(yè)服務(wù),從而形成文化與金融合作的良性循環(huán)互動。
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化解文化企業(yè)融資難政策一覽
2014年3月,文化部、中國人民銀行、財政部發(fā)布《關(guān)于深入推進文化金融合作的意見》?!兑庖姟分赋觯涌焱苿舆m合文化企業(yè)特點的信貸產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新,鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)揮各自比較優(yōu)勢打造適合文化企業(yè)特點的金融服務(wù)特色產(chǎn)品;鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)建立和完善針對文化企業(yè)或文化項目融資的信用評級制度;加快推進文化企業(yè)直接融資;建立完善文化金融中介服務(wù)體系,探索創(chuàng)建文化金融合作試驗區(qū)。
2014年8月,文化部、工業(yè)和信息化部、財政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于大力支持小微文化企業(yè)發(fā)展的實施意見》,這是在國家部委層面上,首次發(fā)文對支持小微文化企業(yè)發(fā)展工作進行專門部署?!兑庖姟钒研∥⑽幕髽I(yè)作為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展市場的主體來加以培育,鼓勵小微文化企業(yè)參與公共文化服務(wù)的政府采購,強化和延伸了財稅和融資方面的相關(guān)政策,鼓勵互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)平臺、交易平臺等新興創(chuàng)業(yè)載體的發(fā)展,拓寬小微文化企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)發(fā)展渠道。
北京、江蘇等地開始探索文化與金融合作模式。上海市出臺《上海市關(guān)于深入推進文化與金融合作的實施意見》,鼓勵文化企業(yè)債券融資,鼓勵設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)投資基金,設(shè)立文化創(chuàng)投風(fēng)險引導(dǎo)基金,加大文化企業(yè)融資擔(dān)保風(fēng)險分擔(dān)比例,支持發(fā)展文化類小額貸款公司。南京市文化集團籌辦南京文化金融服務(wù)中心,這成為全國首家文化金融綜合服務(wù)平臺,構(gòu)建起了包括文化銀行、文化小貸公司、文交所、擔(dān)保公司、保險公司、版權(quán)評估公司、天使基金、風(fēng)投基金等在內(nèi)的文化金融全套服務(wù)鏈。
中央財政將文化金融扶持計劃納入文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金重大項目管理,對符合文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、項目進展正常、按期還款付息的信貸項目給予貼息。2014年度,財政部下達文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金50億元,比2013年增加4.2%,共支持項目800個,與2013年基本持平。截至2014年11月,文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金已累計安排192億元,支持項目3300多個,有力地支持了文化體制改革和文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
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