2014年人民幣對(duì)外幣直接交易成交10482億元

中國(guó)人民銀行2015年2月10日公布2014年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告指出，截至2014年末，已實(shí)現(xiàn)人民幣與八種貨幣在雙方銀行間外匯市場(chǎng)直接交易。2014年，人民幣對(duì)外幣直接交易共成交10482億元人民幣。央行將繼續(xù)推動(dòng)人民幣對(duì)外幣直接交易市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)雙邊經(jīng)貿(mào)往來(lái)，為促進(jìn)貿(mào)易投資便利化提供更加便捷高效且低成本的金融服務(wù)。

    2009年跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來(lái)，人民幣在國(guó)際上的使用范圍更加廣泛，加之國(guó)際金融危機(jī)后主要貨幣匯率波動(dòng)加大，一些新興市場(chǎng)的微觀經(jīng)濟(jì)主體出于節(jié)約匯兌成本等考慮，對(duì)人民幣與新興市場(chǎng)貨幣兌換交易的需求上升。

    為滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)主體的需求，中國(guó)人民銀行開(kāi)始探索在銀行間外匯市場(chǎng)掛牌人民幣對(duì)新興市場(chǎng)貨幣直接交易。

    2010年，人民幣對(duì)馬來(lái)西亞林吉特和俄羅斯盧布直接交易在我國(guó)和對(duì)方國(guó)家銀行間外匯市場(chǎng)同時(shí)掛牌。隨著人民幣國(guó)際影響力提升以及人民幣對(duì)外幣直接交易市場(chǎng)的發(fā)展，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體希望其貨幣與人民幣開(kāi)展直接交易。

    截至2014年末，已實(shí)現(xiàn)人民幣與八種貨幣在雙方銀行間外匯市場(chǎng)直接交易。境外人民幣直接交易市場(chǎng)獲得長(zhǎng)足發(fā)展。人民幣對(duì)外幣直接交易日益活躍，成交快速增長(zhǎng)，2014年，人民幣對(duì)外幣直接交易共成交10482億元人民幣，在銀行間外匯市場(chǎng)即期交易中占比為4.7%，而2010年前銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)非美貨幣成交量占比不到0.5%。

    開(kāi)展直接交易以來(lái)至2014年末，人民幣直接交易日均成交102.22億元人民幣，與各幣種推出直接交易前一年日均成交12.12億元人民幣相比，提升了8.4倍。

    人民幣對(duì)外幣直接交易有以下特點(diǎn)：一是建立不經(jīng)套算的直接匯率形成機(jī)制。在未實(shí)現(xiàn)直接交易前，銀行的通常做法是先將柜臺(tái)非美貨幣結(jié)售匯頭寸在銀行間外匯市場(chǎng)兌換為美元頭寸，然后再通過(guò)人民幣對(duì)美元交易平盤(pán)。

    實(shí)現(xiàn)直接交易后，銀行將不對(duì)頭寸進(jìn)行拆分而直接在銀行間外匯市場(chǎng)平盤(pán)，促進(jìn)直接匯率的形成。在此基礎(chǔ)上，人民幣對(duì)直接交易貨幣的中間價(jià)也不再經(jīng)美元套算，而是由直接交易做市商報(bào)價(jià)形成，市場(chǎng)匯率主要受雙邊本幣結(jié)算的供求關(guān)系和國(guó)際匯市的影響。

    二是做市商結(jié)構(gòu)優(yōu)化。每一個(gè)直接交易貨幣都有各自獨(dú)立的做市商體系，涵蓋不同類(lèi)型的做市商，以體現(xiàn)差異化的市場(chǎng)需求。既有柜臺(tái)基礎(chǔ)較好的中資銀行，也有做市經(jīng)驗(yàn)豐富的外資銀行，中資銀行中不僅包含業(yè)務(wù)覆蓋面廣的全國(guó)性商業(yè)銀行，也有邊貿(mào)活躍地區(qū)的地方性銀行；外資銀行則包含全球性商業(yè)銀行以及直接交易貨幣發(fā)行國(guó)銀行在中國(guó)境內(nèi)的分行。

    三是直接交易貨幣更為豐富。五年來(lái)，人民幣直接交易貨幣順應(yīng)市場(chǎng)需求從最初的林吉特、盧布等周邊國(guó)家貨幣擴(kuò)展到了歐元、英鎊、日元等主要儲(chǔ)備貨幣以及澳大利亞元、新西蘭元、新加坡元等可兌換貨幣，初步形成人民幣直接交易網(wǎng)絡(luò)，這與人民幣國(guó)際化進(jìn)程也是相適應(yīng)的。

    四是境內(nèi)外人民幣對(duì)外幣市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展。在推動(dòng)人民幣對(duì)外幣直接交易的過(guò)程中，注重雙邊對(duì)等掛牌的原則，形成境內(nèi)外人民幣直接交易市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)、相互促進(jìn)，對(duì)于韓元等部分有一定兌換限制的貨幣，則在對(duì)方市場(chǎng)先進(jìn)行人民幣直接交易。

    目前，莫斯科、倫敦、法蘭克福、新加坡和澳大利亞等地都已形成一定規(guī)模的人民幣直接交易離岸市場(chǎng)，不僅為境外主體進(jìn)行人民幣對(duì)當(dāng)?shù)刎泿诺膬稉Q提供了便利，也產(chǎn)生了規(guī)模效應(yīng)。

    人民幣直接交易穩(wěn)步發(fā)展的好處逐步顯現(xiàn)。一是降低匯兌成本。銀行通過(guò)直接交易一次平盤(pán)可降低平盤(pán)成本，再通過(guò)內(nèi)部定價(jià)機(jī)制向柜臺(tái)結(jié)售匯牌價(jià)傳導(dǎo)。從銀行對(duì)個(gè)人的結(jié)售匯牌價(jià)看，直接交易貨幣銀行柜臺(tái)買(mǎi)賣(mài)差價(jià)從原來(lái)的0.8%縮小為0.7%，匯兌成本降低12.5%，由于企業(yè)有一定的議價(jià)空間，節(jié)省的匯兌成本更多。

    二是提高價(jià)格透明度。未實(shí)現(xiàn)直接交易前，經(jīng)濟(jì)主體缺乏人民幣對(duì)該貨幣匯率信息。直接交易形成人民幣對(duì)該貨幣的雙邊匯率，能降低匯率信息的搜尋成本和摩擦成本。

    三是推動(dòng)人民幣國(guó)際化。近年來(lái)，在俄羅斯、韓國(guó)已形成相當(dāng)規(guī)模的當(dāng)?shù)刎泿艑?duì)人民幣直接交易。以俄羅斯外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)盧布交易快速發(fā)展為例，2014年莫斯科交易所（MICEX）人民幣對(duì)盧布交易量是2013年交易量的7倍。

    四是促進(jìn)外匯市場(chǎng)發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。實(shí)現(xiàn)雙邊貨幣直接交易，銀行間市場(chǎng)直接交易為柜臺(tái)結(jié)售匯提供了流動(dòng)性，可促進(jìn)銀行增加柜臺(tái)掛牌幣種，這些都有助于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供匯兌便利。五是有助于增強(qiáng)匯率彈性，推動(dòng)人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制改革。

    隨著我國(guó)與世界各國(guó)經(jīng)貿(mào)往來(lái)的發(fā)展，人民幣與外幣直接交易需求將逐步上升。中國(guó)人民銀行將繼續(xù)推動(dòng)人民幣對(duì)外幣直接交易市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)雙邊經(jīng)貿(mào)往來(lái)，為促進(jìn)貿(mào)易投資便利化提供更加便捷高效且低成本的金融服務(wù)。

    此外，報(bào)告透露，2014年在央行與境外貨幣當(dāng)局簽署的雙邊本幣互換協(xié)議下，境外貨幣當(dāng)局共開(kāi)展交易11305.5億元，共實(shí)際動(dòng)用380.07億元，動(dòng)用余額為158.01億元。

本文關(guān)鍵詞： 2014年, 人民幣, 外幣, 直接交易, 成交

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