自貿(mào)賬戶(hù)境外融資擴(kuò)圍至外幣 融資成本望降低50％

人民銀行上?？偛?015年2月12日發(fā)布《中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動(dòng)宏觀(guān)審慎管理實(shí)施細(xì)則》，依托自由貿(mào)易賬戶(hù)管理系統(tǒng)，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可自主從境外融入資金，企業(yè)融資規(guī)模從資本的一倍擴(kuò)大到二倍；銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)首次獲準(zhǔn)從境外融資；融資幣種從本幣擴(kuò)展到外幣。

    融資成本或降低50%

    盡管近期央行降息降準(zhǔn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血，但企業(yè)融資成本居高不下，資質(zhì)較好的企業(yè)融資成本也在年化6%－7%，中小企業(yè)則可能超過(guò)20%。目前，上海自貿(mào)區(qū)已開(kāi)放了人民幣境外借款，共有13家中外資銀行接入自由貿(mào)易賬戶(hù)系統(tǒng)，開(kāi)立自由貿(mào)易賬戶(hù)1萬(wàn)多個(gè)；區(qū)內(nèi)企業(yè)人民幣境外借款累計(jì)發(fā)生120筆、金額197億元，利率僅為4.2%，顯著低于境內(nèi)融資利率，大幅降低了企業(yè)融資成本。

    但隨著離岸人民幣資金利率上揚(yáng)，企業(yè)對(duì)境外外幣融資渴求強(qiáng)烈?！都?xì)則》擴(kuò)大了境外融資的規(guī)模和渠道，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可以自主從境外融入資金，企業(yè)的融資規(guī)模從資本的一倍擴(kuò)大到二倍，融資幣種從本幣擴(kuò)展到外幣。

    “《細(xì)則》建立了以資本約束機(jī)制為基礎(chǔ)的本外幣一體化、統(tǒng)一的境外融資規(guī)則，不管是做貿(mào)易項(xiàng)下還是未來(lái)的并購(gòu)，對(duì)企業(yè)都非常有利。”上海浦發(fā)銀行自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)分行副行長(zhǎng)王建新說(shuō)，“最重要的是融資成本的大幅降低，我們估算最低可以降低50%！”

    尤其讓企業(yè)興奮的是，《細(xì)則》取消了境外融資的前置審批，借債主體可按照自身資本規(guī)模的大小、在核定的規(guī)模內(nèi)，綜合考慮期限、幣種、融資類(lèi)別等因素，自主決策以何種方式開(kāi)展境外融資，融資多長(zhǎng)期限，融什么幣種的資金等。人民銀行將根據(jù)系統(tǒng)采集到的區(qū)內(nèi)主體境外融資實(shí)際情況，進(jìn)行事中事后的監(jiān)測(cè)管理，從宏觀(guān)上把控境外融資的整體風(fēng)險(xiǎn)。

    “以往企業(yè)到境外發(fā)本幣債或外幣債，長(zhǎng)債或短債，要由國(guó)家發(fā)改委或外管局等不同部門(mén)審批，手續(xù)非常繁瑣?，F(xiàn)在基于自貿(mào)賬戶(hù)的跨境融資，只要到商業(yè)銀行進(jìn)行報(bào)備，這一點(diǎn)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)太方便了！”上海一家大型企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

    資本項(xiàng)下可兌換重要突破

    《細(xì)則》在上海率先建立了資本項(xiàng)目可兌換的路徑和管理方式，人民幣國(guó)際化有望大大提速?！都?xì)則》將本、外幣融資納入統(tǒng)一的政策框架內(nèi)，中外資企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)可依據(jù)統(tǒng)一規(guī)則，自主選擇從境外借用人民幣資金還是外幣資金。在管理方式上，央行將依托自由貿(mào)易賬戶(hù)管理系統(tǒng)，采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換因子等現(xiàn)代管理手段，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行24小時(shí)逐筆實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，確保金融安全。

    中國(guó)銀行上海市分行行長(zhǎng)潘岳漢說(shuō)：“風(fēng)險(xiǎn)管理的工具更加細(xì)化，風(fēng)險(xiǎn)管控能力更強(qiáng)，一方面，基于自由貿(mào)易賬戶(hù)的融資本身是一個(gè)電子圍網(wǎng)式的風(fēng)險(xiǎn)管理，另一方面，在風(fēng)險(xiǎn)管控的工具方面，對(duì)融資的杠桿，轉(zhuǎn)換的因子和審慎的工具都做了設(shè)定。管住管好才有開(kāi)放的底氣。”

    自貿(mào)區(qū)金改進(jìn)入“3．0時(shí)代”

    “基于自貿(mào)賬戶(hù)體系的境外融資全面放開(kāi)，意味著上海自貿(mào)區(qū)金改進(jìn)入‘3．0時(shí)代’。”央行上?？偛扛敝魅螐埿抡f(shuō)。

    業(yè)內(nèi)認(rèn)為，“一行三會(huì)”支持自貿(mào)區(qū)建設(shè)的51條意見(jiàn)確立了金融支持自貿(mào)區(qū)建設(shè)的總體政策框架，這是自貿(mào)區(qū)金改的1．0版；自由貿(mào)易賬戶(hù)系統(tǒng)投入使用、事中事后管理體系建立，意味著自貿(mào)區(qū)金改進(jìn)入了2.0版；金改3.0版的核心，則是國(guó)際金融中心的功能要素要全面到位，資本項(xiàng)目可兌換全面有序?qū)嵤?，利率市?chǎng)化全面推進(jìn)，各類(lèi)強(qiáng)大的事中事后風(fēng)險(xiǎn)管理和金融安全系統(tǒng)全面到位。

    上海市常務(wù)副市長(zhǎng)屠光紹說(shuō)：“自貿(mào)區(qū)金改進(jìn)入3.0版，圍繞上海國(guó)際金融中心建設(shè)中難啃的硬骨頭的改革政策將陸續(xù)全面落地實(shí)施。這是推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換的重要步驟，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)國(guó)家金融改革在上海先行先試，促進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)。”

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