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李克強(qiáng)首提開展個(gè)人境外投資試點(diǎn) 人民幣資本項(xiàng)目開放推進(jìn)

來源:          時(shí)間:2015-03-07 02:06:00

2015年3月5日,國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在作政府工作報(bào)告中指出,加快建設(shè)人民幣跨境支付系統(tǒng),完善人民幣全球清算服務(wù)體系,開展個(gè)人投資者境外投資試點(diǎn),適時(shí)啟動(dòng)“深港通”試點(diǎn)。

    分析人士認(rèn)為,繼“滬港通”破題之后,今年首次提出試點(diǎn),意味著人民幣資本項(xiàng)目開放推進(jìn)。

    招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為,這一方面與監(jiān)管層近年來所倡導(dǎo)的“藏匯于民”的思路相吻合,緩解外匯儲(chǔ)備壓力,促進(jìn)國(guó)際收支平衡。另一方面也是要給個(gè)人投資者更多的投資渠道,滿足居民多元化投資的意愿,促進(jìn)居民個(gè)人財(cái)富的快速增長(zhǎng)。

    截至2014年6月末,我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額接近4萬(wàn)億美元。中國(guó)外匯除弊占中國(guó)對(duì)外資產(chǎn)的60%以上,而外匯儲(chǔ)備實(shí)際上就是沒有得到使用的錢。中國(guó)高層多次公開表示,外匯儲(chǔ)備既是財(cái)富,但規(guī)模過大也成為“負(fù)擔(dān)”,鼓勵(lì)讓金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人成為外匯資產(chǎn)的持有主體。

    但受制于政策束縛、投資渠道狹窄,我國(guó)現(xiàn)行的個(gè)人境外投資政策是“部分開放,有限流出”。

    目前,合法合規(guī)的個(gè)人境外投資渠道主要包括:一是境內(nèi)個(gè)人在境外設(shè)立特殊目的公司;二是通過QDII投資于境外有價(jià)證券;三是境內(nèi)個(gè)人通過所屬公司或境內(nèi)代理機(jī)構(gòu)參與境外上市公司員工持股計(jì)劃、認(rèn)股期權(quán)計(jì)劃;四是通過個(gè)人財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移,將資金匯到境外后再開展投資。

    “我國(guó)資本項(xiàng)目開放是一個(gè)漸進(jìn)的過程,過去幾年進(jìn)展比較大的對(duì)是企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的開放,最后一個(gè)是對(duì)個(gè)人的開放。個(gè)人境外投資的進(jìn)一步放開,是資本項(xiàng)目開放一個(gè)重要的成果和體現(xiàn)。”民生銀行首席研究員溫彬?qū)τ浾哒f,此番總理在政府工作報(bào)告中的表態(tài),預(yù)示著人民幣資本項(xiàng)目開放推進(jìn)。

    值得注意的是,此次政府工作報(bào)告中提出,中國(guó)將穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰告訴本報(bào)記者,“穩(wěn)步”的表述和此前十八屆三中全會(huì)提出的“加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”有所不同。

    他認(rèn)為,這更多是針對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的金融形勢(shì)下,對(duì)資本賬戶開放更為靈活的變化,開放的方向是不變的。

    回顧過去幾年,隨著我國(guó)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的穩(wěn)步推進(jìn),個(gè)人境外投資逐步放寬已經(jīng)有了一些實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

    2013年5月16日,國(guó)務(wù)院提出“建立個(gè)人投資者境外投資制度”,并于2014年5月8日下發(fā)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》(“新國(guó)九條”),規(guī)定“穩(wěn)步開放境外個(gè)人直接投資境內(nèi)資本市場(chǎng),有序推進(jìn)境內(nèi)個(gè)人直接投資境外資本市場(chǎng)”后,國(guó)家發(fā)改委首次披露有關(guān)個(gè)人境外投資法規(guī)的制定情況。

    2014年8月份,發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,目前正在加快制定和出臺(tái)《境外投資條例》及其實(shí)施細(xì)則,允許個(gè)人投資者開展境外投資,這被視為個(gè)人境外直投漸趨放松的風(fēng)向標(biāo)。

    2014年11月14日,中國(guó)人民銀行發(fā)布了《中國(guó)人民銀行關(guān)于人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》。這意味著醞釀已久的RQDII機(jī)制終于正式推出,境內(nèi)的合格機(jī)構(gòu)投資者可采用人民幣的形式投資境外的人民幣資本市場(chǎng),中國(guó)人民幣國(guó)際化進(jìn)程將進(jìn)一步加速。此舉拓寬境內(nèi)人民幣資金雙向流動(dòng)渠道,便利人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資活動(dòng)。

    去年二季度以來,中國(guó)進(jìn)入“經(jīng)常項(xiàng)目順差,資本項(xiàng)目逆差”的新常態(tài)。丁志杰說,過去資本過大的流入稱為中國(guó)經(jīng)濟(jì)很多問題的癥結(jié)所在。如今,加速外匯資本的境外投資,能夠使得資本有效流出,有助于環(huán)節(jié)過去外匯占款過大,給降準(zhǔn)提高了更大的空間,有利于中國(guó)貨幣調(diào)控體系的完善。







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