中國(guó)未現(xiàn)資本外流 人民幣可兌換“只差一步”

“我們并未看到資本外流現(xiàn)象，我們出現(xiàn)的是資本凈流入。”昨日，國(guó)家外匯管理局（下稱“外匯局”）綜合司司長(zhǎng)王允貴在新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)道。王允貴還表示，實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換只剩下“最后一公里”，而人民幣加入SDR（特別提款權(quán)）應(yīng)該是一個(gè)水到渠成的過(guò)程。

    據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從外匯局了解，2015年以來(lái)，外匯局繼續(xù)保持對(duì)異常外匯資金流動(dòng)的高壓打擊態(tài)勢(shì)，防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

    “外匯局將銀行作為重點(diǎn)檢查主體，去年年底外匯局開(kāi)始專項(xiàng)檢查銀行外匯業(yè)務(wù)，打擊違規(guī)經(jīng)營(yíng)，遏制外匯業(yè)務(wù)違規(guī)經(jīng)營(yíng)和違法犯罪行為，專項(xiàng)檢查仍在進(jìn)行，將延續(xù)到今年5月份。”一位熟悉監(jiān)管層的知情人士向本報(bào)透露。

    資本流出現(xiàn)反轉(zhuǎn)

    外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年1~2月銀行累計(jì)結(jié)售匯逆差254億美元，有市場(chǎng)人士擔(dān)心我國(guó)有跨境資金大規(guī)模流出。對(duì)此，王允貴表示，2014年8~12月，跨境收支確實(shí)出現(xiàn)了一定的凈流出，也就是企業(yè)和個(gè)人通過(guò)銀行發(fā)生的跨境收支出現(xiàn)了流入小于流出的狀況。但今年1~2月情況出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。

    數(shù)據(jù)顯示，今年1~2月跨境收入減去跨境支出之后的凈流入是551億美元，同比增長(zhǎng)38%，其中在貨物貿(mào)易項(xiàng)下凈流入449億美元，同比增長(zhǎng)5.6倍。

    對(duì)于銀行結(jié)售匯今年前兩個(gè)月出現(xiàn)的逆差，王允貴認(rèn)為，可以從兩個(gè)角度看。第一個(gè)角度，很多出口收入沒(méi)有結(jié)匯，而是變成了外匯存款。1~2月份，出口收入換成人民幣的比例大概下降了10個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)個(gè)人的外匯存款1~2月份增加了639億美元，所以，可以理解為結(jié)售匯的順差或者逆差是在央行的外匯儲(chǔ)備和民間的外匯儲(chǔ)蓄之間出現(xiàn)了一個(gè)結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。

    “也就是說(shuō)，民間的企業(yè)和個(gè)人正在優(yōu)化它的資產(chǎn)負(fù)債表的幣種結(jié)構(gòu)，更多增加了美元資產(chǎn)的持有，而不是資金流出了境外。”王允貴表示。

    王允貴還以數(shù)據(jù)加以佐證，1~2月出口收入換成人民幣的比例大概下降了10個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)和個(gè)人的外匯存款1~2月增加了639億美元。另外，1~2月海關(guān)統(tǒng)計(jì)的貨物貿(mào)易順差是1206億美元，同比增長(zhǎng)11.8倍；實(shí)際利用外資225億美元，同比增長(zhǎng)17%，兩項(xiàng)合計(jì)超過(guò)1400億美元，國(guó)際收支基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不支持資本流出說(shuō)法。

    央行行長(zhǎng)周小川在今年全國(guó)兩會(huì)期間也公開(kāi)表示，中國(guó)國(guó)際收支上，絕大多數(shù)資金的進(jìn)出都有正常的貿(mào)易和投資背景，但是也有一些可能與熱錢有關(guān)系的，從中國(guó)現(xiàn)在的情況來(lái)講，這并不是很厲害，“世界上有一些其他的國(guó)家資本外逃是由于對(duì)本國(guó)的環(huán)境喪失了信心，認(rèn)為財(cái)富沒(méi)有保障，所以資本外逃。中國(guó)也有這種現(xiàn)象，但是與正常的投資貿(mào)易相比，這個(gè)數(shù)量也不是很大。”

    人民幣和資本

    從去年11月初開(kāi)始，人民幣匯率開(kāi)始走弱，進(jìn)入2015年后出現(xiàn)連續(xù)大幅跳水。今年2月底，央行再次降息后，在岸人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)和即期價(jià)，以及離岸人民幣遠(yuǎn)期匯率均出現(xiàn)大幅跳水，且多次觸及跌停價(jià)位。去年初至今，人民幣貶值幅度達(dá)到3%。

    資本外流在去年四季度最為明顯。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年全年資本和金融項(xiàng)目逆差960億美元，但分季度數(shù)據(jù)來(lái)看，2014年全年跨境資金流動(dòng)重現(xiàn)“鐘擺式”的雙向波動(dòng)：一季度跨境資金延續(xù)了2013年底的大規(guī)模凈流入態(tài)勢(shì)；二季度凈流入勢(shì)頭明顯放緩；三季度轉(zhuǎn)為凈流出；四季度跨境資金流出壓力有所上升。

    一位金融市場(chǎng)分析人士告訴記者，人民幣貶值預(yù)期增強(qiáng)的一個(gè)明顯結(jié)果就是外匯賬戶的資金流入規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，而人民幣存款則相應(yīng)減少，而外匯存款的激增又導(dǎo)致人民幣貶值的壓力增強(qiáng)。

    央行數(shù)據(jù)顯示，今年1月末，本外幣存款余額126.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.0%。其中，當(dāng)月末外幣存款余額6557億美元，同比增長(zhǎng)26.2%，當(dāng)月外幣存款增加452億美元。而到了2月份，外幣存款增加187億美元，外幣存款余額繼續(xù)大幅增加，達(dá)到6744億美元，同比增長(zhǎng)27.6%。

    “若經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)持續(xù)走弱且資本外流狀況持續(xù)，中國(guó)可能將迎來(lái)更多輪存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)。”巴克萊首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。

    央行副行長(zhǎng)易綱在今年全國(guó)兩會(huì)上曾指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度越來(lái)越高，匯率波動(dòng)是正?，F(xiàn)象，且相對(duì)于其他貨幣，人民幣相對(duì)穩(wěn)定。中國(guó)企業(yè)、個(gè)人、金融機(jī)構(gòu)都在優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，調(diào)整資產(chǎn)的貨幣結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)是合理正常，但也要警惕不正常的跨境流動(dòng)。

    易綱此前還提到，未來(lái)人民幣將保持穩(wěn)定，人民幣如今已進(jìn)入雙向波動(dòng)期，基本面持續(xù)對(duì)人民幣匯率形成支撐。

    “最后一公里”

    周小川近日在中國(guó)發(fā)展高層論壇上表示，今年推動(dòng)人民幣實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。

    本報(bào)記者從外匯局了解到，今年2月外匯局進(jìn)一步簡(jiǎn)化和改進(jìn)直接投資外匯管理政策，取消直接投資項(xiàng)下外匯登記核準(zhǔn)在內(nèi)等多項(xiàng)措施。

    王允貴表示，直接投資項(xiàng)下外匯管理行政許可已基本取消，現(xiàn)在85%的資本項(xiàng)目都實(shí)現(xiàn)了可兌換，可以說(shuō)在實(shí)現(xiàn)可兌換路程上只剩下“最后一公里”。

    外匯局資本項(xiàng)目管理司司長(zhǎng)郭松也表示，過(guò)去5年，外匯局將資本項(xiàng)目的行政許可事項(xiàng)從50多項(xiàng)減少到17項(xiàng)。下一步還要繼續(xù)加大簡(jiǎn)政放權(quán)力度，減少對(duì)交易的審批和干預(yù)。

    “抓改革和防風(fēng)險(xiǎn)要齊頭并進(jìn)，我們需要充分評(píng)估資本項(xiàng)目可兌換后對(duì)跨境資本流入和流出可能帶來(lái)的影響。”王允貴表示，“現(xiàn)在很難判斷一旦資本項(xiàng)目完全實(shí)現(xiàn)可兌換后，資本會(huì)流入還是流出。”

    王允貴認(rèn)為，在當(dāng)前改革的環(huán)境下，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換是切實(shí)可行的。在推進(jìn)過(guò)程中，外匯局會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題、資本流出的問(wèn)題當(dāng)做重中之重的任務(wù)去考慮，守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

    國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在全國(guó)兩會(huì)答中外記者問(wèn)時(shí)表示，在金融風(fēng)險(xiǎn)上，中國(guó)的確存在著個(gè)案性的金融風(fēng)險(xiǎn)，但是我們完全可以守住，不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。

    外匯局報(bào)告指出，2015年，我國(guó)跨境資金流動(dòng)仍將面對(duì)諸多不確定和不穩(wěn)定的因素。今后一段時(shí)期，我國(guó)將繼續(xù)呈現(xiàn)跨境資金有進(jìn)有出、雙向震蕩的格局。

    至于不確定方面的具體情況，外匯局認(rèn)為，雖然我國(guó)貨物貿(mào)易持續(xù)較大順差，人民幣利率繼續(xù)高于主要國(guó)際貨幣，但由于影響因素日趨多樣化、復(fù)雜化，我國(guó)跨境資本流動(dòng)仍可能出現(xiàn)較大波動(dòng)。   

    外匯局在《2014年中國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告》指出，2015年，外匯管理部門將主動(dòng)適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，順應(yīng)加快構(gòu)建開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制的要求，堅(jiān)持推改革和防風(fēng)險(xiǎn)并舉，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動(dòng)管理體系，推動(dòng)國(guó)際收支基本平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

    至于人民幣這次納入SDR籃子的可能性有多大，王允貴表示，在推進(jìn)SDR工作中，最主要是做好國(guó)內(nèi)相關(guān)改革，推動(dòng)資本市場(chǎng)的雙向開(kāi)放，進(jìn)一步穩(wěn)歩實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)下的可兌換，提高人民幣在國(guó)際交往中自由使用的程度，人民幣加入SDR應(yīng)該是一個(gè)水到渠成的過(guò)程，瓜熟蒂落的結(jié)果。

本文關(guān)鍵詞： 中國(guó), 資本外流, 人民幣可兌換, 只差一步

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